摘要
：產銷穩步提升，和頭部新勢力差距還是有點大（歡迎關注槓桿遊戲）
撰文|張銀銀&編輯|欣欣然
北汽藍谷、極狐汽車這2個月，算是火了2把。
第一把，北汽藍谷旗下的極狐汽車2022年4月15日晚上，獨家冠名崔健首場影片號線上演唱會。
接著最近，又搞羅大佑的影片號線上演唱會，第二把。
然後看最新北汽藍谷6月7日傍晚釋出的5月產銷快報，無論產還是銷資料，北汽藍谷真的穩步回升了。
對，本週的“槓桿觀車”，槓桿遊戲從北汽藍谷最新的產銷資料說起。
我們看看這家公司，最近是不是真的煥然一新了？
1、產銷穩步提升，和頭部新勢力差距還是有點大
如上圖，我們看到，5月份，北汽藍谷產量達1261輛，本年累計產4184輛，累計同比增長127。51%。
5月份銷量達2276輛，較去年同期增長90。14%，本年累計銷量13413輛，累計同比增長149。59%。
而4月快報顯示，當月產量僅為220輛，2021年同期為151輛——對，杆友你沒有看錯，真的是這樣。
當然，2022年4月，有很多特殊原因，各地封控導致的供應鏈壓力，過往的庫存、銷售壓力等。
整個前4月，只生產了2923輛，注意這個數字比2021年同期的1368輛，其實已經是增長了100%多。
至於2021年無論4月還是全年，此前槓桿遊戲都寫過，下文我也會再次簡單寫一下，北汽藍谷總體很難。
銷售方面，4月單月數字為2017輛，2021年同期為1028輛，增長可以說很不錯。
前4月，更是比2021年同期的4177輛，增長了約7000輛，達到11137輛，增速高達166。63%，可以說非常不錯。
如果這樣比，才知道2022年的4月，對於北汽藍谷來說其實多麼優秀，5月就更加優秀了。
任何中國汽車公司取得的進步，槓桿遊戲都是要鼓呼的，當然我們也要客觀和同行比較。
比如我們拿5月最新的資料比較。
如下圖，埃安、理想、哪吒、小鵬、零跑、蔚來、AITO、極氪的銷量分別為：21056、11496、11009、10125、10125、7024、5006、4330輛。
分別同比增長150%、166%、144%、78%、215%、5%、不詳，分別環增長106%、176%、25%、12%、11%、38%、54%、103%。
圖表來源|國信證券（特此感謝）
前5月，埃安、小鵬、哪吒、理想、零跑、蔚來、極氪、賽力斯的銷量分別為77262、53688、49974、47379、40735、37866、14708、13923輛。
無論單月還是累計，槓桿遊戲要說，北汽藍谷暫時還是比較靠後。
同時，北汽藍谷沒有披露極狐汽車的具體資料，上述數字為該司總體的新能源汽車產銷資料。
即便如此，資本已經給出了一定的積極回饋。
儘管5月7日，北汽藍谷跌得還挺慘的，但4月低谷之後，近段時間，北汽藍谷的股價有一定修復。
圖表來源|百度股市通（特此感謝）
當然，和部分車企比起來，北汽藍谷的股價表現，還是不夠給力。
其實這也說明，北汽藍谷也好，特別是全村的希望極狐汽車必須幹起來、牛起來，公司才有希望。
2、極狐的流量，何時變成銷量？
此前有媒體計算和總結，北汽藍谷或者極狐汽車賣一臺，虧多少，或者營銷成本是多少，反正就是數字很大。
這個問題，槓桿遊戲要說，在銷售放量之前，其實多數公司都這樣，蔚來、理想、小鵬、賽力斯誰都經歷過。
我覺得這倒沒什麼，需要提問的是，燒錢燒多久？是否有盈利發財的一天。
比如我們看2022年一季報，北汽藍谷錄得超17億元營收，同比增長了超100%，應該說很不容易。
當然，如上圖所示，虧損還是很大，動不動歸母淨利潤為-9億多元。
虧是可以繼續虧的，再虧1、2年都ok，但是銷售一定要起來。
具體回到極狐汽車上來，利用影片號線上演唱會，極狐汽車獲得了極大的曝光。
這是任何一家公司都渴求的。
北汽的新能源起步很早，算是最早一批拿到資質，曾經一度也是行業大哥。
只可惜起個大早、趕個晚集，巔峰之後，這2年不行了。
北汽的新能源汽車，最早屬於售價不高，很多銷售或許針對B端。
如網約車、計程車、政府用車等，靠補貼吃飯或許有點多，而這成為歷史包袱，下文槓桿遊戲會寫。
北汽當然知道問題，醞釀極狐汽車也很長時間，但是正兒八經2021年才大規模推，最終全年只搞了四五千輛銷量，這和頭部比起來差太多了。
我們不禁要問，過去那幾年，北汽藍谷幹嘛去了？
和行業大亨麥格納合作，建設智造基地，和華為合作……每一步似乎都沒錯。
只是好像前者沒起到效果，使用者不認可；後者好像不緊密，小康賽力斯才是華為的真愛……
可以這麼說，很好基礎的北汽藍谷，就這麼折騰了幾年，極狐汽車想要大幹一場，卻沒撐起全村人的希望。
或許話槓桿遊戲說重了一點，但好像真的又是這麼回事。
北汽藍谷當然知道問題，所以才搞了崔健、羅大佑線上演唱會。
圖表來源|網路（特此感謝）
據說崔健首次在影片號開演唱會超過4300萬人次觀演，獲1。2億點贊，重新整理影片號直播演唱會觀看紀錄。
有關方面稱，其總曝光量達到了27。7億。
不久前，羅大佑影片號演唱會也搞了3500萬次觀演。
當然，營銷成本也是很貴的，據說動輒千萬元花費。
崔健、羅大佑的粉絲，應該是具備購買力的，營銷精準應該沒問題。
5月份的資料還不一定代表什麼，到底行不行，我們等著看6、7月的銷售資料。
到時，不用槓桿遊戲總結，杆友應該都會判斷。
3、極狐汽車背後，北汽藍谷的歷史包袱
此前，槓桿遊戲寫北汽藍谷2021年報，詳見《冠名頂流崔健！擺在極狐汽車、北汽藍谷背後的銷量難題》（2022年4月21日）時，我注意到北汽藍谷的歷史包袱太沉重。
整個北汽藍谷，2021年累計生產了6369輛車，2020年為13224輛，下滑了51。84%。
同時2021年銷售了26127輛車，2020年未25914輛，同比增長0。82%。
極狐汽車的表現沒有詳細披露，但如上所述，以及其他信源數字，我們知道不理想。
不算多的銷量，而北汽藍谷曾經是要大幹一場的，投入很大。
截至2021年末，北汽藍谷旗下有3家主要工廠，如下圖，分別具備32萬輛、5萬輛、15萬輛，合計52萬輛的設計產能。
實際產能利用率，2021年分別為0。08%、0%、8。32%。
是的，沒有看錯，利用率就是有這麼低。
其實看了上文應該就明白，產能利用率的境遇。
困難和包袱還有很多。
北汽藍谷的歷史包袱真的是有點重，槓桿遊戲要說一下北汽藍谷的應收賬款指標，截至2021年末，高達近137億元。
2-4年的應收賬款合計達到100億元多。
不否認，有歷史原因。
但是，這確實是一個很大的問題。
財報披露，2021年北汽藍谷實現營收86。97億元，同比增長64。95%，單看這個指標似乎還不錯。
扣除與主營業務無關的業務收入，和不具備商業實質的收入後的營收，也有小50億元，增長也是60%多，似乎不錯。
我們基本可以知道，這個不算很高的營收，其實主要也不是極狐汽車帶來的，而是其他車型。
是的，2021年北汽藍谷歸母淨利潤-52。44億元。當然了2021年更是虧了60多億元，也算是有進步。
如果看扣非淨利潤，虧了55億元出頭，還要多一點。
從利潤指標看，槓桿遊戲認為，這些車的利潤顯然不理想，只有單價高的車，比如極狐汽車，如果做起來，大概才能擺脫這個困境。
極狐汽車或者說北汽藍谷能衝出重圍嗎？
如槓桿遊戲上文所述，北汽做新能源起個大早、趕個晚集，巔峰之後，這2年不行了。
北汽的新能源汽車，最早售價總體不高，很多銷售或許針對B端，如網約車、計程車、政府用車等。
明白當年邏輯的杆友都知道，其實就是靠補貼吃飯。慢慢的補貼退潮，市場真的競爭開始，這也成歷史包袱。
如何改寫未來，極狐汽車真的是全村的希望。
對了，2021年北汽藍谷研發費用12。08億元，銷售費用16。72億元。
營銷應該的，車也要做好——這是最基本的。
本文未標註出處的財務圖表，均源自北汽藍谷有關公告，特此說明並致謝
