一、網傳許老闆進京了？
今天繼續聊聊恆大暴雷的事。
網上瘋傳，9月13日，恆大老闆許家印乘私人專機自深圳寶安國際機場起飛，到達北京首都機場。
如果這個訊息屬實，那麼，無論是許老闆奉招進京，還是主動求援，都說明這次恆大財富暴雷帶來的風險已經引起國家層面的高度重視。
9月7日晚，國際評級機構穆迪將恆大及其子公司下調至Ca，評級展望為負面；9月8日，惠譽也將恆大集團評級由CCC+下調至CC，已接近垃圾債。
這種評級，基本上宣告恆大所有融資渠道都被掐住。
相關資料顯示，恆大總負債是1。967萬億，而賬上現金及等值物卻只有867。72億元。這屬於典型的資不抵債，也就是到了破產的地步。
“眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。”短短兩個月內，意氣風發、無限風光許家印，就從峰頂跌倒谷底。最終不得不承認，“目前恆大遇到了前所未有的困難。”
恆大起家的模式，其實和中國所有房地產企業一樣，都是“三高一低”，即高負債、高週轉、高發展、低成本，也就是充分利用金融“高槓杆”，瘋狂的進行行業擴張。
這種商業模式，簡單來說，就是先圈一塊地、挖一個坑、房子還沒影，甚至還沒有拿到預售證，就開始預收款。而這些預收款，又來自於銀行的按揭貸款。用一塊地和不見影的房子做抵押，大量的錢就到手了房子賣出去後，用這些錢再去拿地，再搞融資，新債還舊債，一輪一輪往下走，就能賺得盆滿缽滿。
這種模式可以在短時間內高速擴張，迅速做大，但暗含一個巨大的風險，一旦有一個環節債務還不上，整個資金鍊就斷裂，馬上就會出現債務危機，最終威脅到整個金融體系的安全。這也是國家出臺較為嚴格的按揭貸款政策的根源所在，尤其是去年出臺的三條規定，業界稱為三條紅線。也就是從去年開始，恆大就無法再增加有息債務，大規模融資的路子已經被堵住。
為了解決融資問題，恆大旗下的財富平臺向員工和供應商定向輸送理財產品，相關產品收益率普遍超過8%，最高接近12%。說穿了，這個理財其實就是高利貸，按照一般的說法，就是利用高回報的利息來吸引大家存款，當然它是以理財的名義了。
看到這，大家是不是感到很眼熟，P2P、龐氏騙局？
二、員工和供應商的錢能收回來嗎？
以筆者的經驗，一個字，難；兩個字，很難；三個字，非常難。
看看恆大的最新兌付方案，方式一共有三種，現金分期兌付、實物資產兌付、衝抵購房尾款兌付，投資者可從三種方案中選擇其中一種兌付，或者組合任意兩種及三種方案兌付。而選擇現金，要27個月才能拿回來本息。
之所以分期兌付，是因為資金鍊斷裂，沒有可動用的資金；用住宅、商鋪等抵債，沒有後續資金的投入，拿到手的是爛尾，也毫無價值。客戶和投資者只能在最不壞的選項中選一個，聊勝於無，限於止損。
因為恆大現在無法從金融機構貸款，只能靠賣房子、物業、土地回收現金，但恆大專業團隊都賣不出去的東西，普通老百姓又怎能輕易賣出去呢。何況，恆大的許多物業、土地都被銀行抵押，也不能買賣。許家印自己就說，我們的很多土地儲備不能賣。
資料也支撐這個看法。9月14日，恆大向港交所提交了一份公告，證實了該公司在過去三個月的房屋銷售業績持續惡化，6月銷售額七百多億人民幣，7月437億，到了8月就變成380億，在直線下降。想必人們因為恆大的債務危機，對恆大出售的物業也是越來越沒信心。
如果恆大債務危機持續發酵，最終結果會如何，恆大會破產重組嗎？
按恆大自己的說法，如果公司資金問題得不到緩解，採取的拯救措施也行不通的話，那麼公司的業務、財務、運用和前景，將面臨“重大不利影響”。這沒準就是恆大一直不願承認的“破產重組”。
如果恆大“破產重組”，按債權人優先償還排序，最後可能才輪到那些普通的所謂投資理財客戶。而到那時，恆大的資產可能早就被排在前面的債權人分光了。
三、許家印和恆大會涉嫌犯罪嗎？
現在有一個問題，如果眾多恆大理財客戶無法拿回自己的投資，恆大和許家印應該承擔什麼樣的責任，會涉嫌犯罪嗎？
首先，需要搞清楚恆大財富與恆大集團是什麼關係，這些理財產品是否屬於恆大自融自擔保的產品？
其次，這些理財產品發售物件是誰？發售形式如何？是否涉及觸犯非法吸收公共存款罪？
第三，在發售理財產品時，是否存在提供虛假材料，欺騙購買者？如果有，有可能涉及觸犯集資詐騙罪。
這些疑問，也許會在以後有關部門的調查中得到釐清。
也許，最終結果是沒有人犯罪，但有人喪失商業道德則是確定無疑的了。
9月10日，許家印在恆大財富專題會上說：“要確保所有到期的財富產品儘早全部兌付，一分錢都不能少。”可人們發現，他老婆丁玉梅已提前完成兌付，確實“一分錢都不少”。恆大財富董事長杜亮承認自己已經提前兌付，原因是“家裡有急事”。
這可真是“豪紳的錢如數奉還，百姓的錢三七分成”！憤怒的維權者們，已經準備衝向“黃四郎”的老家了。
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