再往上是榨糖業呢？也不行，以榨糖企業從投入到產出時間週期更長，還有土地儲備、技術管理、銷售等變數問題存在極大的不確定性外，最主要還是榨糖企業不太適合民營企業介入。因為糖企流動資金佔用時間長且大，行業集中度又難以短時間提高，國有企業基本壟斷這行業。又由於糖企在收購原料蔗的時候，必須全額現金結賬，拖誰都不能拖欠農民兄弟的錢。而糖企成品糖銷售款的回籠確實也比較緩慢的，這裡尚未統計種子、化肥等其他的支付佔用，因此這一行業適合國有企業運作，政府、銀行支援力度可以大些。
最後剩下的就是蔗糖產業鏈最上端的育種與種植業了。
在對種植和蔗糖行業充分學習瞭解過程之後，自己發現育種、種植（一下統稱為種植）行業的經濟效益還是比較可觀的，風險的控制還是可以提前預防的。當然種植行業還少不了政府的扶持以及國有糖企的高度支援。不論是租用流轉土地、選種、施肥、農藥以及機械化的使用，以及到最終的收購、結賬，均以糖企為核心的。
在調研過程中還發覺幾個特點。
一是甘蔗，不管在育種或種植階段，週期比較確定。育種短些7、8月，種植為期一年，一棵苗可以為期三年的種植期。即為當年種植當年產出，收購價年前確定，風險比較可控。不會像其他產業鏈領域從投入到產出的週期就很長，更不用說之後的生產、經營期了，一句話，其可控。
二是由於政府的補貼、以及糖企的資助，種植戶的前期投入會輕許多（和其他農業領域），投資回報率會高些，超過了傳統工礦類企業。當然假設缺少政府、糖企的支援，估計種植戶的積極性會大大降低，這對穩定糖價這一戰略性物資是不利的，所以筆者判斷國家的扶持力度是可以持續的。
三是包銷，糖企全部收購農戶種植的甘蔗，避免了銷售、價格、資金的不確定性，對我們投資預期是比較有利的，也就是可以大機率與之投資收益率。
四是甘蔗種植受週期影響較小，受病蟲害影響也相對較小可控，管理看天吃飯的程度大為下降。
五是世界糖價也不會一成不變的，但這對一個金融投資企業來講就不是難事了，對沖是個有效的手段。且目前糖價又處在大波段低位，價格較為有利。
這些特點也構成了投資決策的重要組成部分。
下面再將原料蔗種植年度成本表、原料蔗種植利潤表、前十年原料蔗收購價、蔗糖市場價表、投資回報率、變數測算表先做計算以便之後的投資分析。
表二至表六是作為一名投資人對所要從事的投資活動所要做的基本財務測算，這樣可以讓我們清晰自己在做什麼。
表二
羅列了在甘蔗種植過程中所有成本投入（按2019年一季度計），其中各項費用比之實際略有提高。肥料、農藥等的用量均是以每畝8T左右用量計算的，所以在費用上是有所保留。計算的目的是希望在保守成本投入的基礎上再按市場平均價計算收益。如果投入產出符合預期，說明財務指標是達標的。
表四是十年期間廣西南寧地區原料蔗和蔗糖市場價格的列表，以幫助判斷未來的價格走勢，短期是有回落，中長期比較穩定。
表五是張讓每位生意人、投資人最為關注的測算表，回報率顧名思義就是我們從事投資、生意的資金效率，如果所從事的投資回報率只是平均行業的利潤率，這生意就要慎重，如果遠高於平均水平，這事才可考慮，當然遠高於的原因必須找到，分析一下合理？
表六是在實際投資過程中，由於人為或非人為因素使畝產比原計劃略低或略高是，回報率做了分析測算。該表測算下來，讓投資人或生意人看清了，當畝產（第一年）達到6T、7T範圍時，這生意只處在盈虧平均電商，不賺錢，而且稍有不慎就會虧損，因此這指標是警戒線。從表中還可以明確的是每年達到8T以上的產值，便是理想的投資回報率。
這五張表得出的結論是什麼呢？假設成本是個定量，首先，是歷年原料蔗的收購價趨勢來看是穩定增長的，理應太大的下跌可能性不大（不排除政府保價措施的使用）。如果原料蔗收購價有大幅下跌，那麼種植成本也會有所下降，比如土地租賃費用，因為隨著農業人口的逐年減少，流轉土地會逐年增加，至少租賃價格是由下行壓力在的。
其次，糖企收購原料蔗的現金原則不會變，因為前些年是有過教訓的。民營性質的糖企是比較難的，流動資金是個坎。一旦拖欠將會嚴重打擊種植甘蔗的積極性，未做戰略性物質，國家要保障糖價的穩定，政策和財政、信貸支援糖企的力度不會改變。
再次，規模化種植理論上市降低單位成本的，但是對於一個初次投資農業種植的企業，而且又希望達到高產，前期的投入只多不少，所以一切的多加預算其目的就是要求畝產達到一定的水平，從表中看得出，8T是合格線，低於8T，這樣的投資便存在風險。
（待續未完）
