10月10日晚間，聯想集團就日前主動撤銷科創板IPO事宜，做出了迴應。聯想在港交所官網發表公告稱，考慮到業務規模及複雜度，招股或明書中的財務資訊可能會在申請的審閱過程中過期失效。
同時，聯想還表示，在考慮最新發行上市等資本市場相關情況後，最終決定撤回CDR的申請。公告還表示，撤回申請不會對聯想集團的財務狀況造成影響。
兩日前，10月8日，距離聯想在科創板上市申請獲受理剛過去8天，上交所官網顯示，聯想集團的科創板IPO稽核狀態更新為“終止”。原因是，聯想集團和保薦人中國國際金融股份有限公司分別向上交所提交了申請撤回科創板上市的檔案。
根據《上海證券交易所科創板股票發行上市稽核規則》第六十七條的有關規定，上交所決定終止對聯想集團公開發行存託憑證並在科創板上市的稽核。
南方基金首席策略分析師楊德龍對《潛望》表示，撤回申請大機率是因為意識到上市的難度較大。另一位頭部券商人士對《潛望》表示，撤回並非意味著聯想不能在A股上市，但至少需要時間整改。
“科創板要求上市公司具有較強的科創屬性，研發投入的佔比需要達到一定比例。但從聯想披露的資料來看，科創屬性的核心業務佔比還有一定距離。”他表示。
聯想是全球最大的個人電腦製造商。目前，聯想的市值為1060億港幣，是小米的五分之一，美團的十五分之一。聯想的願景是讓投資者相信，聯想已在轉型成功的路上，值得更高的市值。登陸科創板無疑能加速這個過程。
多位券商人士表示，聯想撤回IPO，無疑強化了資本市場對科創板的定位。
尋找“科創”故事
早在去年，聯想已在內部籌備回A事宜。從過往港股上市公司回A的歷史來看，制度上並沒有障礙。
多位券商人士對《潛望》表示，若聯想能同時在科創板和港股上市，最大好處是推高估值，擴大投資者群體，融資後擴大再生產。
今年1月，聯想集團在港交所發表公告，擬以CDR形式登陸A股。發行的新普通股不超過13。38億份，佔公司經擴大後的已發行普通股股份總數不多於10%。所募得資金將用於技術、產品及解決方案的研發，相關產業戰略投資，及補充公司營運資金。
如果成功，這將是紅籌上市公司以CDR形式回A的第一單。而聯想之所以選擇在科創板而不是主機板上市，很大一部分原因是，前者的速度更快。後者由於以稽核製為主，排隊時間較長。
聯想集團曾於1994年在香港聯交所主機板上市，並於一年後發行美國存託憑證。今年1月，宣佈啟動回A計劃後，引發了資本市場的廣泛看好，包括中信里昂、美銀證券在內的投行都認為，在科創板上市將加速資本市場重估聯想的市值。
4月6日，作為保薦人，中金公司釋出了關於聯想集團CDR的輔導檔案，認為聯想集團已基本符合中國證監會和上海證券交易所對科創板擬上市公司的各項要求或規定，具備在科創板發行上市的基本條件。
今年8月11日，在聯想2021財年第1季度新聞釋出會上，楊元慶亦曾對《潛望》在內的媒體表示，聯想回A進展順利，只是時間問題。他還強調，回A程式很多，需要一步一步走，其中就包含了科創屬性的認證。
但目前看，進展似乎受到了影響。前述分析人士認為，從聯想披露的資料來看，其科創屬性還沒有足夠的說服力。
按照科創板對上市公司的要求，從事科技創新是第一要義。研發投入佔比是核心指標，需達到5%。從200餘家科創板企業來看，2020年研發投入的平均佔比達到了18。53%。
而聯想披露的資料顯示，每年在研發上投入超百億，分別為102。03 億元、115。17 億元以及 120。38 億元。絕對數額不小，但佔比只在3%左右。
相比之下，聯想的研發投入佔比與科創板的平均水平和要求，尚存在距離。
另一個引發熱議的，是聯想在行政費用上的支出。招股書披露，2021財年，聯想27名高管一年的總薪酬為9。33億元，佔公司稅前利潤的7。77%。其中，包括CEO楊元慶在內的三位高管，薪酬總額達到了6億左右。此外，近兩年來，聯想還每年向已退休的聯想創始人柳傳志支付150萬美元的退休金。
聯想的下一步？
不少投資人認為，聯想撤回IPO強化了資本市場對科創板的定位。據《潛望》瞭解，截至目前，在科創板終止IPO稽核的企業已增至62家。其中，至少有14家表示有了新的上市計劃。
一位頭部券商人士對《潛望》表示，撤回並非意味著聯想不能在A股上市，但至少需要時間整改。這也說明在一個強監管、資訊更透明的資本市場，融資渠道會越來越規範。
目前，聯想的市值為1060億港幣，是小米的五分之一，美團的十五分之一。聯想的願景是讓投資者相信，聯想已在轉型成功的路上，值得更高的估值。從一家以賣電腦為主的硬體公司，轉向端、邊、雲、網、智為主的新IT公司。
在今年8月的財報溝通會上，楊元慶也強調，聯想未來主要的利潤增量將不再僅僅是PC，而是包括IT服務、雲、智慧會議等在內的新興業務。他還表示，聯想不排除自研晶片、也不排除與外界合作造芯的可能。
為了達成這一目的，聯想已經在加大研發投入。財報顯示，聯想單季研發投入同比增40%，集團研發投入計劃3年增加100%。
多位關注聯想的投資人對《潛望》表示，對於希望轉型的聯想而言，加大研發，走出傳統舒適區是正確的做法。
但這一過程依然漫長，至少在中短期內，聯想需要拿出可以支撐新估值的故事。如果要給聯想軟體服務公司的估值，意味著更高市盈率。那麼，在除開電腦以外的業務上，聯想應展現出更強勁的增長勢頭。
