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編者注
保羅·都鐸·瓊斯，可謂名副其實的人生贏家。在其主要從事的每個領域裡，都獲得了巨大的成功。起初他從事經紀業務，在做經紀人的第二個年頭裡，就賺了100萬美元的佣金收入。之後瓊斯進入紐約棉花交易所成為獨立的場內交易員。在接下來的數年裡，他又賺得數百萬美元。接下來跟著局長一起來看看瓊斯身上值得學習的地方吧>>
背景簡介
1987年10月，世界上大部分投資者損失慘重。同一個月，保羅·都鐸·瓊斯掌管的都鐸基金卻獲得62%的收益。瓊斯的出色表現是一貫的，他曾經
連續5年保持三位數的增長
，1992年底歐洲貨幣體系發生危機，瓊斯數月內在外匯市場贏利十幾億美元。
瓊斯從做經紀人起家，1976年開始做起，第二年就賺了100多萬美元佣金。
1980年瓊斯到紐約棉花交易所當現場交易員，幾年之內賺了上千萬。1984年瓊斯離開交易所，建立都鐸基金，從150萬做起。4年後投資到他的基金的每1000美元已增值到1700多美元。
到1992年底，都鐸基金總額已增長到60億美元
。如果不是瓊斯於1987年底停止接受新投資並開始分發利潤，那麼規模是絕對遠遠不止60億美元的。
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積極交易
瓊斯的交易生涯並非一帆風順。
1979年他逞一時之勇，一次進單過多，結果連遇跌停板，等平單出場時資金損失達三分之二。
他懊喪至極，對自己幾乎完全喪失信心，差一點改行。從那以後他開始學會控制風險，遵守原則。
瓊斯做單每天都是新的起點，
昨天賺的成為過去，今天從零開始
。每個月虧損最多不能超過10%。順手時，瓊斯可以連續十幾個月不輸錢。三位數的年增長率對他來說是司空見慣。由於風險控制得法，瓊斯的基金在分析判斷失誤的情況下仍能贏利。
瓊斯有一些具體的做單原則：不平均加單。
一批單子進場後，市場反走說明判斷可能有問題，盲目加單平均價位雖然稍好，但如果方問錯了，新加的單只是錯上加錯。
反過來講，如果你相信方沒錯，只是價位不夠好，那就不必過於計較。瓊斯認為，哪裡進單不重要，關鍵是這一天你是看漲還是看跌。
1992年年初，瓊斯認為美國減息己到盡頭，歐洲利息將下降，歐美利率差的縮小將扭轉美元弱勢。都鐸基金因而進場買了大量美元。剛開始還較順利，美元果然走強了幾百點。但不久美國經濟不振的訊息頻傳，美元對歐洲貨幣大幅下跌，直至創歷史最低價位。
瓊斯在發覺大勢不對後及時砍單出場，避免了更大的損失。他同時耐心等待時機，追回損失。年底歐洲貨幣體系發生危機，英鎊、義大利里拉等貨幣大跌，
瓊斯及時進場拋售外幣，一月之內賺了數億美元
。
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交易理念
1、
當你交易不順時減倉；當你交易順利時加倉。
永遠不要在無法控制的情形中交易。比如，瓊斯就不會在重要財報公佈之前重倉一支股票，因為這不是交易，是賭博。
2、如果價格走勢與你預期的想法不同，你為此感到不安，那麼最高好的解決辦法就是
立即出場
，因為之後你可以隨時選擇回來，沒有什麼事比一個全新的開始更好。
3、別擔心你該何時進場，重要的問題是當天你到底看多還是看空，把你的進場點位選擇為前一天的收盤價就好。每當有新手問瓊斯“你看多還是看空？”時，瓊斯總會告訴他，不管我看多看空都不應該影響他自己的看法。
我想說市場上沒人關心我是多還是空，我的想法對市場本身的多空趨勢、包括風險/回報比沒有任何影響。
4、
交易中最重要的原則就是防守，而不是進攻。
每天，瓊斯會假設自己的頭寸都是錯誤的方向，他緊盯止損點位，這樣他可以控制自己的最大虧損額。但願市場能與他的預期一致，如果判斷錯了，也有離場計劃保底。
5、不要試著去做個“英雄”。永遠質疑自己的能力和判斷，不要自我感覺良好，一旦這樣做你就已經輸了。
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給讀者
1、
市場大約每五年就會出現一些“百年一遇”的事件。
雖然瓊斯花很多時間分析資料，收集關於基本面的資訊；但最終還是要看走勢圖，並以此為榮。
2、缺乏經驗的投資者常絞盡腦汁去理解市場的某一價格變動。
通常，當他們弄明白之後，行情都已經走完了。
3、當瓊斯開始交易的時候，關於基本面的資訊寥寥無幾，僅有的資訊還有各種各樣的問題。他們就學著看行情走勢圖。如果你需要知道事情的市場都已反映出來，你為什麼還要瞎忙活？
4、當下，有越來越多研究商業的學者。而網際網路又帶來資訊大爆炸。這創造了一個幻想，即凡事皆可解釋；投資者主要的任務就是找到這些解釋。
很多新一代的投資者認為，技術分析價值不大。尤其是因為技術分析要他們閉上眼，信任價格走勢中的訊號。
5、沒有任何的訓練能夠教投資者如何應對一波行情的最後一段，不管是熊市還是牛市。這個階段通常毫無邏輯，沒有課程可以教投資者在這個短暫、高波動的時間段該做些什麼。
透過交易來學習如何應對這個階段，是唯一的辦法。
6、
基本面通常能解釋一波上漲行情50%-60%的走勢。
但牛市的最後三分之一是非理性的，瘋狂的心態主宰一切。
7、如果瓊斯有一個表現和自己期望相反的持倉，他就會退出這筆交易。如果表現和他預期相同，就留著這個持倉。控制風險是交易中最重要的事
。如果你有一個讓你不舒服的虧錢的倉位，解決辦法非常簡單——賣出。
因為你總有機會再買回來。
8、
在瓊斯看來，花100多倍的市盈率去買一家公司是必死無疑。
不過，投資者的工作是買入會漲的股票、賣出會跌的股票，所以誰還管市盈率？
9、瓊斯見過的大部分交易員，通常是越成功，越不願意冒風險。你必須主動的管理自己趨於保守的天性。
交易員成功之後，有意或者無意都會變得更保守。
10、瓊斯一直在尋找低風險、高收益的投資機會。這並不是說要加大槓桿。沒有什麼理由增加財務槓桿，你應該尋找有利於你的風險收益情況。
在這些情況下，你可以做一系列投資，這些投資風險相對較小，但一旦成功收益很大。
11、
大錢都是在市場轉折點賺的。每個人都說，沒有辦法確定市場的頂部和底部，順著趨勢賺錢才是王道。
不過，過去十二年，瓊斯都是靠在市場頂部和底部賺錢。
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