2022年《財富》世界500強排行榜釋出，如果把大型企業視作大象，那這個榜單就是給大象排座次，《財富》還從營收、淨利潤、國家分佈、行業分佈等多個維度做了細分榜單，我僅從投資角度聊聊對榜單的幾點看法。
第一，營收能不能作為一家公司的價值指標，一直有爭議，尤其是1996年開啟的網際網路普及浪潮，中美一大批網際網路公司的湧現，很大程度上動搖了投資者對於營收指標的信心，甚至有人認為，營收是20世紀舊經濟時代下的評價指標，不適用於21世紀的新經濟時代。
但是，過去二十多年的500強榜單表明，營收依然是評估企業極為重要的指標，不管是工業時代還是數字時代，至少在目前，我們還沒有找到比營收更好的評價大公司的指標，而且這個指標也可以非常直觀地看到新舊經濟的分水嶺。
舉個例子，今年的前兩名沃爾瑪和亞馬遜，都是零售業起家的企業，最大的區別沃爾瑪是線下零售為主，亞馬遜是線上零售為主，目前兩家公司的年營收差距為1000億美元，以目前亞馬遜的營收增速，很可能在五年內就超越沃爾瑪，當那一天到來的時候，關於電商與實體店的爭議，恐怕已經不再是爭議了，而是無可爭辯的事實。
這種情況在中國市場表現的更加強烈，京東集團今年排名全球46位，在中國大陸民企裡面唯一一家進入到前50名的公司，阿里巴巴集團位居55位，明年很可能進入到前50位，背後就是中國消費者越來越依賴於電商渠道。
如果你是一個理性投資者，看到估值回到2014年的阿里巴巴，會不會心動？
第二，說到估值，不能不說最近在美股市場“大鬧天宮”的香港公司尚乘數科，就在《財富》500強放榜的同一天，這家公司的市值一度達到5000億美元，秒殺絕大多數500強上榜企業，但是真正的投資者，幾乎不會去關注這家公司的股價漲跌，原因很簡單，這家公司市值再高，也掩蓋不了年營收不到5000萬美元的事實，這就是一個人為製造的泡泡，輕輕一吹就破滅。
在資本市場上，市值是很容易人為造假的，這種造假行為在美國、香港市場，深圳都屬於市場遊戲規則範疇內的行為，而500強企業的營收指標，其造假難度就大得多，造假後果也嚴重的多，所以市值這個指標，更應該與營收指標放到一起來看，也就是市銷率（PS），才能更好地評判一家企業的內在價值。
通常來說，PS值越高，說明企業的泡沫越大，但也可能代表這個企業前景光明，投資者願意付出更高的溢價。
舉個例子，在汽車行業，特斯拉的市銷率遠高於豐田和大眾，這是因為馬斯克光環之下，特斯拉的營收雖然遠不及這兩家傳統車企，但是投資者都將特斯拉視為未來，雖然三家500強企業都同處於汽車行業，但很明顯特斯拉屬於代表未來的新汽車公司，豐田和大眾屬於工業時代的老汽車公司。
2020年，當特斯拉的市值首次超越豐田和大眾，資本市場一片譁然，當時華爾街空頭做空特斯拉的最大邏輯，就在於特斯拉只佔全球汽車市場銷售額的1%，市值卻超過了傳統車企的總和。
但是，隨著一年前特斯拉首次登上世界500強榜單，今年排名又大幅上升150位，上述看空特斯拉的理由，幾乎在華爾街絕跡了。
以特斯拉當下的營收增速，很可能趕在亞馬遜登頂500強榜首之前，就率先在榜單上超越豐田和大眾。
但是，當這一天到來，或許也意味著新能源汽車也變成了老汽車公司，未來會有位元斯拉還要更新的汽車企業出來，比如氫汽車，甚至飛行汽車。
第三，雖然今年中國上榜企業數量繼續排名第一，壓過美國一頭，但是需要提醒的是，新上榜的公司主要還是傳統企業為主，退出榜單的公司同樣也是房地產等傳統企業，真正意義上的創新企業，恐怕就只剩下有資格上榜，但由於沒有上市所以不披露財報的位元組跳動和螞蟻集團。
如果從商業模式來看，螞蟻的網際網路金融賽道，位元組的短影片賽道，其實都已經屬於成熟的商業模式，也越來越受到各國政策的緊箍咒限制，那麼在位元組和螞蟻之後，什麼樣的中國獨角獸公司能夠登上世界500強榜單？這也很值得關注。
第四，房地產企業落榜是進步！過去十年，中國房地產企業是世界500強企業的最大贏家之一，恆大曾連續六年上榜，2021年排名全球第122名，今年榜單上已經沒有恆大了，上榜的中國房地產企業只剩下5家，在堅持房住不炒的大背景下，房企一家家退出世界500強榜單，這是大勢所趨。
從過去十年的500強榜單，可以勾勒出一條房地產行業由盛而衰的曲線，隨著黃金時代的結束，對於還在榜單上房企來說，現在恐怕關心的不再是排名多少，而是明年還能不能留著榜單上。
投資就是買預期、投未來，對於“夕陽無限好、已是近黃昏”的房地產上市公司來說，所有的抄底，都有可能站在山頂。
