34歲的億萬富翁，王寧如何帶泡泡瑪特打響潮玩第一股

2020年底，隨著泡泡瑪特正式登陸港交所掛牌上市，創始人王寧及其家族成功躋身億萬富翁行列。而在4月6日釋出的《2021福布斯全球富豪榜》中，王寧及其家族以63億美元身家位列第421位，1987年出生的王寧成為了最年輕的挑戰者之一。而在如今這個年收入25億元、市值千億的龐大吸金庫的背後，也曾連續三年虧損、淨利潤負千萬。那麼，王寧和他的泡泡瑪特是如何成功破局，發展為國內最大且增長最快的潮玩品牌呢？

泡泡瑪特創始人王寧

年輕人喜歡什麼？從身邊尋找答案

2005年，王寧考入鄭州大學西亞斯國際學院，攻讀廣告學專業。從小在家中對商業耳濡目染的他，在學校裡迅速抓住了尋找商機的思路：我喜歡的，我的同學會不會也喜歡呢？

遵循這個思路，王寧開啟了大學生活的第一次“創業”————售賣紀錄大學生活的自制DVD。這個DVD讓王寧迅速成為了學校中的風雲人物，也讓他意識到了時代對於商業無情的衝擊力。過了幾個學期，王寧發現，自己製作的紀錄片被同學傳到了網上：影片網站的興起讓他的DVD生意就此宣佈終結。

儘管王寧在學校的“小生意”並沒有帶來太久的收入，但一系列規範的運作、市場的觀察和產品的執行讓王寧已經在消費者市場的概念上領先了一大截。

新購物生態，泡泡瑪特站在了浪尖

隨著現代居民消費水平的不斷提高，人們對於購物的需求也不僅僅限於“買東西”這麼簡單了。圍繞購物打造的一系列文娛活動、產品營銷及面向客戶的互動開始成為吸引客戶的重要板塊：一個商場除了買東西，休閒娛樂多不多、展覽活動夠不夠都能夠直接影響客流量水平。那麼，是否有一種新的零售模式，把年輕人喜愛的潮流生態和購物結合在一起呢？

泡泡瑪特門店

王寧心中的問題在遇見香港雜貨店LOG-ON後得到了解答。LOG-ON整合了大量品牌的潮流產品，將他們像超市一樣陳列和出售，人們能夠在一家店內見識到在其他地方需要奔波尋找的內容。這個商業模式啟發了王寧：我們是否也能做一個整合式的商店，打包採購、品控、出售等環節，銷售各種型別的創意商品呢？而國內當時並不擁有遍地的潮牌商店與創意百貨，毫無疑問，泡泡瑪特將成為新購物生態的弄潮兒。

現實擠壓理想，泡泡瑪特需要找到新爆點

儘管理想很豐滿，但2010年第一家泡泡瑪特門店在北京歐美匯商場中顯得格格不入。商場本就是各大品牌的聚集地，泡泡瑪特初期混亂的管理方式、不清晰的品牌定位讓王寧的第一家門店格外冷清。就在泡泡瑪特近乎陷入絕境時，一款叫Sony Angel的大賣產品讓王寧看到了新的出路。

Sony Angel，泡泡瑪特的“福將“

收集欲，是現代年輕消費者重要的消費動力。而什麼樣的產品能夠在“收集”上大做文章呢？首先是具有優質的藝術風格和外觀。收集本身是一種外觀消費，讓人產生收集欲的第一原動力就是外觀。第二，稀缺效應。“少”，才有收集的價值，比如限量發行的郵票。但是一個很直接的問題就是，限量發行，雖然提高了產品的收藏價值，但是隨著貨源的減少，商家的收入也會受到同樣的影響。

但是Sony Angel及其盲盒的發售形式同時解決了外觀和稀缺問題。盲盒讓限定商品的數量不確定性變成了獲得不確定性，人們為了獲得稀缺的產品不再需要起早排長隊去購買，而是可以花更多的錢、買更多的盲盒來替代。如此，商家的收入也水漲船高。

以盲盒為依託，泡泡瑪特挖掘了更多的潛力藝術IP（截至2020年6月30日，泡泡瑪特運營93個IP，其中有12個自有IP、25個獨家IP及56個非獨家IP），打造了屬於自己的收藏玩具王國，IP效應魔力盡顯。

市值蒸發又回收，盲盒是泡沫騙局還是後起之秀？

帶著年輕的夢想，泡泡瑪特在2020年底於港交所上市了。但是誰也沒想到，隨著泡泡瑪特第一家海外門店正式開業，泡泡瑪特股價再次暴跌，54。2港元每股相比於開盤的107。6港元每股的價格近乎腰斬，跳樓般的股價不禁讓人懷疑：資本不看好盲盒市場了嗎？

儘管目前泡泡瑪特的實時股價已然回升至每股60港元以上，但泡泡瑪特遭遇了前所未有的質疑卻是不爭的事實。甲醛風波、質量問題售後不退，泡泡瑪特和他的盲盒正在接受資本和消費者的雙重考驗。

事實上，泡泡瑪特交出的成績單並不難看：

新晉IP如DIMOO、skullpanda等持續發力，有望實現IP迭代。其中，去年九月推出的skullpanda發售當日打破泡泡瑪特所有IP銷售記錄

頭部IP繼續強勢優勢明顯，Molly、Dimoo等爆款的收入佔比均在10%以上，“Molly的一天”系列銷售額超過1億元

公司註冊會員持續暴漲，2020年註冊會員數達740萬人。新增會員數即佔520萬

泡泡瑪特近年財報關鍵資料

可以看到，泡泡瑪特在新老IP以及使用者維護上都取得了不錯的成績，公司花費了10年的時間，已經搭建出一條完整的閉環，即從IP挖掘、供應鏈整合、消費者傳達到文化推廣。更值得期待的是，泡泡瑪特目前的營銷費用佔比不足3%，這也意味著如果泡泡瑪特加大營銷投入，可能會獲得更加喜人的成績。

回到產品本身，超過產品本身價值的高溢價，利用賭徒心理製造的狂熱潮的確是泡泡瑪特熱成為泡沫的重要內因，新華社也曾發文指出，盲盒消費具有賭博性，呼籲監管部門規範經營模式，避免畸形發展。維護產品生態極其關鍵的二次市場也存在崩壞的可能，盲盒製造的消費者之間交易的二手市場容易受到環境的影響，例如泡泡瑪特“二次銷售”風波、甲醛超標風波以及高投訴量等問題都會對二次市場帶來嚴重的衝擊。