大牌場BIG （作者 盧雲龍）
北京時間6月9日，生鮮電商“叮咚買菜”與“每日優鮮”雙雙向美國證監會（SEC）提交IPO招股書。其中，叮咚買菜計劃在紐交所掛牌上市，而每日優鮮則計劃在納斯達克掛牌上市。
大牌場BIG觀察員從兩家電商的招股書看到，這
兩家公司估值均在40億美元左右，雙方均擬募資最高1億美元
。
業內人士分析指出，生鮮電商雖然是近年來發展較快的電商模式，但已經受到一批新崛起的社群團購平臺的衝擊。生鮮電商龍頭加速上市步伐，有利於獲得資本優勢，進而在接下來的競爭中獲得更大的勝出機會。
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生鮮產品是居民基礎消費品之一。海珠 攝
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資本青睞生鮮電商賽道
在此次提交IPO之前，每日優鮮和叮咚買菜這兩家傳統生鮮電商龍頭，在融資方面其實已經動作不斷：每日優鮮分別在2020年5月、7月、12月，連獲三輪融資，叮咚買菜也在2021年獲得兩輪融資。
每日優鮮的最近一輪融資出現在去年12月，融資金額為20億元；叮咚買菜最新一輪融資出現在今年6月，融資金額為3.3億美元。
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圖源：每日優鮮APP宣傳頁面截圖
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調研機構德勤在今年一季度釋出的報告中指出，2020年消費品零售行業投融資狀況中，生鮮領域是投資金額最高的領域。網經社電子商務研究中心釋出的《2020年度中國生鮮電商市場資料報告》顯示，
2020年生鮮電商市場規模3641.3億元，同比上升42.54%。
大牌場BIG觀察員梳理資料發現，
2020年國內生鮮電商行業共發生了15起投融資事件，融資總額超116億元
。涉及的平臺包括：多點Dmall、每日優鮮、叮叮貓特賣、奇麟鮮品、兔子鮮生、食行生鮮、誼品生鮮、T11、新發地掌鮮、新凍網、今時雲科技、味庫海鮮。
對此，艾瑞諮詢分析，生鮮產品是基礎消費品之一，隨著人均可支配收入和消費支出的提高，預計未來生鮮零售市場仍將保持增長態勢。艾瑞諮詢同時表示，隨著生鮮電商的發展及模式的成熟、使用者網購生鮮習慣的養成、生鮮電商使用者覆蓋數量愈發廣泛以及技術愈發成熟，預計未來一段時間生鮮電商也將繼續保持高速增長。
從招股書可見，兩家公司發展模式不同
從招股書披露的資料可見，叮咚買菜和每日優鮮的運營方式有所不同，在總收入和盈虧情況上也有所不同。
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圖源：叮咚買菜APP宣傳頁面截圖
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招股書顯示，
叮咚買菜總收入從2019年的38.8億元增長到2020年的113.36億元
；截至今年3月31日的前三個月，叮咚買菜總收入從去年同期的26。04億元增至38。02億元，同比增長了46。0%。
每日優鮮的收入總額從2019年的60.01億元增至2020年的61.3億元
；截至今年3月31日的前三個月，總收入從去年同期的16。9億元跌至15。3億元。
從資料來看，
每日優鮮在2019~2020年的收入近乎停滯
，2021年第一季度甚至出現下滑，其2020年全年和2021年Q1的收入僅為叮咚買菜的54%和40%。
不過，有分析認為，叮咚買菜的營收增長，是用淨虧損持續增長換來的。從雙方的招股書可見，
每日優鮮的淨虧損從2018年的22.32億元增至2019年的29.09億元
，2020年收窄至16。49億元，總體來看虧損是在收窄的。而
叮咚買菜淨虧損從2019年的18.73億元增長到2020年的31.77億元
，今年截至3月31日的前三個月，淨虧損從去年同期的2。45億元增至13。85億元。
業內人士指出，每日優鮮和叮咚買菜在發展和擴張的道路上模式不同，導致了收入情況和盈虧情況有所不同，單從目前資料看無法判斷優劣。
社群團購平臺崛起
生鮮電商急於尋找新增長點
目前，生鮮電商擴張的成本較高——App下載的獲客成本、吸引消費者的補貼、培育使用者習慣的運營成本……這些都要花費較多資金投入。而在最近一年，興盛優選、美團優選、橙心優選、多多買菜等社群團購平臺紛紛進場參與競爭，讓傳統生鮮電商發展變得更加艱難。
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橙心優選APP截圖
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有機構統計發現，
目前美團優選和多多買菜的日單量均在2000萬單/天左右，佔據社群團購領域的第一梯隊
。這些社群團購平臺有拼多多、美團、滴滴等網際網路巨頭作靠山，對使用者來說有很強的吸引力，這讓傳統生鮮電商們“壓力山大”。
面對競爭，傳統生鮮電商紛紛尋找新增長點。
叮咚買菜在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於擴大現有市場的滲透率並擴充套件到新市場
；進一步增強上游採購能力；提升技術和供應鏈系統；以及用於營運資金和一般公司用途。
每日優鮮則瞄準了傳統菜場這一藍海
，今年3月，每日優鮮釋出“（前置倉即時零售+智慧菜場）x零售雲“新戰略，多業態佈局；每日優鮮還在低線城市分步改造傳統菜場，幫助菜場商戶依託線上交易平臺，將線下顧客轉化成線上私域流量，進一步擴大電商營收。
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市民選購蔬菜非常注重其新鮮程度。海珠 攝
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大牌觀點：
生鮮電商尚未有高效盈利模式
網經社電子商務研究中心特約研究員陳虎東認為，生鮮的時效性、後端供應鏈的匹配、區域性等諸多要求都非常高，所以
生鮮電商行業雖然現在競爭激烈，但是基本上還沒有形成一種高效的盈利模式
，要解決的問題非常多。
國金證券研究認為，隨著行業玩家的增多、巨頭佈局的擴大、補貼降溫，生鮮電商行業洗牌將加速。真正瞭解消費者需求，在供應鏈和成本端有優勢的龍頭企業有望勝出。
鮑姆企業管理諮詢有限公司董事長鮑躍忠指出，對於每日優鮮、叮咚買菜等生鮮電商而言，尚未形成穩定的商業模式，未來充滿諸多不確定性，所以
需要儘快IPO，以保障資金鍊安全
。
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