俗話說得好，有其父必有其子！
今天局長就用這句諺語，帶你快速理解期權價格與其影響因素的敏感性~
假如把股票期權視為股票的“孩子”，其脾氣秉性會受到三方面的影響：
一是自身“基因”的制約，比如：期權的權利分類（call或put）、行權價、到期時間；
二是“父母親”的言傳身教：股票的股價、股票的波動率；
三是社會大環境的薰陶：無風險利率。
如下圖：影響期權價格的主要因素
圖片來自網路，華盛資訊整理
玩過期權的朋友都知道，即使是同一只期權合約，它有時候很暴躁，有時候又很安靜。
我們該如何掌控期權的脾氣呢？
局長悄悄告訴你，通常用希臘字母（Greeks）表示期權價格對於上述影響因素變化的敏感程度。
5個最關鍵的希臘字母
這裡就不賣關子了，期權一共有16個希臘字母！但作為普通投資者，我們把這5個關鍵的希臘字母弄明白就行啦，分別是Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho。
其具體的含義可以看下錶：
圖片來自華盛資訊
前方高能！例項挑戰希臘字母
初步瞭解希臘字母后，局長帶你們算一算，假如股票價格上漲1元，或者股價波動率上升1%，相關期權的“脾氣”變化到底有多少？
(一) 、Delta
我們提到標的與期權的關係就像“父與子”一樣，那麼父親對孩子的影響力就是Delta。
Delta的定義是，當標的價格變化一個單位，比如一塊錢的時候，期權價格變化多少。
以蘋果股票為例，當其股價發生變化時，期權價格也會隨之改變。
在不考慮其它因素的情況下，蘋果股價變化1美元時，對期權價格的影響就是（1乘以Delta）美元。
我們選取蘋果6月4日到期的看漲期權列表：
圖片來自華盛資訊
截至5月11日美股收盤，蘋果股價為125。91美元，行權價為125美元的看漲期權最新報價為4。05美元，對應的Delta值為0。555。
假如蘋果股票上漲1美元，那麼該期權的最新價格為4。605美元（即4。05+0。555）。
因此，我們可以透過Delta簡單計算期權的槓桿倍數。從上述例子來看，蘋果股價上漲約0。8%，期權跟隨上漲約13。7%，因此該期權合約的槓桿大概是17倍。
(二) 、Gamma
Delta太重要了！
但有時候父親對孩子盯得比較嚴厲，有時候又管得比較寬鬆。
因此Delta也不可能是一成不變的，為了衡量Delta的變化，我們需要運用希臘字母Gamma。
Gamma的定義是，當標的價格變化一個單位，比如一塊錢的時候，Delta變化多少。
繼續看蘋果6月4日到期的看漲期權列表：
圖片來自華盛資訊
以行權價為125美元的看漲期權為例，假如蘋果股票上漲1美元，那麼該期權的Delta為0。599（即0。555+0。044）。
(三) 、Theta
對於Theta，大家就很熟悉了吧！
我們回顧一下，期權的價值=內在價值+時間價值。
Theta，就是衡量的是期權時間價值的損耗。
古語有云，浪子回頭金不換！對於年輕人而言，只要有時間就有希望，而這就是時間的價值。
當我們是期權買方的時候，就是負Theta，時間就是我們的敵人。
繼續看蘋果6月4日到期的看漲期權列表：
圖片來自華盛資訊
Theta為負什麼意思？就是說每過一天就虧損一部分本金。但如果是期權賣方，那就是正Theta，意味著什麼？我們在掙時間的錢。
(四) 、Vega
眾所周知，當父親情緒劇烈波動的時候，孩子最好不要調皮搗蛋，不然就容易哇哇大哭（你懂得）。
期權價格和波動率之間的關係用Vega來衡量。
其他因素不變，期權價格隨著標的資產波動率的增加而上升，因此對期權買方是有利的。還真對應了那句話，會哭的孩子有奶吃！
因此不論認購還是認沽期權，Vega都是大於零的。
繼續看蘋果6月4日到期的看漲期權列表：
圖片來自華盛資訊
以行權價為125美元的看漲期權為例，隱含波動率為28。47%，Vega為0。125，期權價格為4。05美元。假如隱含波動率上升1%至29。47%，則期權的價格為4。175美元（即4。05+0。125）。
(五) 、Rho
在這5個希臘字母中，Rho相對不受關注。
因為Rho衡量的是期權行情受到利率影響的程度，在相對短時間的時間內，利率的變動不頻繁且變動不大。
但是對於長期到期期權的交易，Rho仍然有著重要的意義。
總結
局長來敲個黑板：
期權透過Delta貼著股價走；
Gamma是Delta的加速度；
Theta是買方的敵人，是賣方的良朋；
Vega容易變暴躁，大漲大跌顯威力。
肯定有人疑問，作為一名期權的普通投資者，到底需不需要花時間去懂些希臘字母？
局長認為，希臘字母並不需要都懂，但如果希望長存於期權市場，在市場上活的更好，贏的更穩，就要掌握上述Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho的定義及運用。
透過這篇“父與子”的關係，我們可以先從希臘字母delta開始，結合實戰慢慢對自己的開倉、平倉、移倉、對沖進行精細化的操作，然後再一步一步階梯式地瞭解其他四個希臘字母在實戰上的關鍵運用。
