柳家流年不利。在滴滴被處罰後（詳見《滴滴之劫，程維柳青該擔何責？【投資閱讀》），聯想集團科創板“一日遊”的經歷，侮辱性極強。
9月30日，聯想集團打出“紅籌CDR回A第一股”的旗號，在上交所遞交招股書並被受理，但時隔7天國慶長假，10月8日上交所釋出公告稱，聯想集團和保薦人中金公司申請撤回科創板上市申請檔案，上交所決定終止對公司公開發行存託憑證並在科創板上市的稽核。
從申請IPO到終止IPO，僅用了1個工作日，聯想集團成為科創板史上最快撤回上市申請的公司。
主承銷商中金公司的金字招牌再遭汙損。今年以來，中金保薦的吉利汽車、雲知聲、天廣實生物、吉凱基因、天地環保等科創板IPO專案被稽核終止，已讓人懷疑其專業能力是否下滑。一年前，中金已遭受一次沉重打擊：2020年11月3日保薦的螞蟻集團科創板IPO被暫緩上市。（詳見《螞蟻上市被暫緩！金融科技瞞天過海》）
因此可以說，繼螞蟻集團之後、聯想集團再受挫，對中金的傷害性更大。
是中金的判斷評估有失水準，還是聯想集團本身不夠格？抑或是其他不可言說的原因？
根據招股書，聯想集團科創板IPO選擇的是“科創屬性評價標準一”，即最近三年公司累計研發投入為 337。58 億元，超過 6000 萬元；公司研發人員為10216 人，佔公司總人數比例為 19。48%，超過 10%；截至 2021 年 3 月 31 日，登記在公司及其子公司名下的已授權專利共 21658 項，其中與生產經營相關的具有代表性的專利共 2100項，其中境內專利 1463 項，包括髮明專利1270 項；境外專利 637 項。形成公司主營業務收入的發明專利大於 5 項；2020/21 財年公司收入為 4116。20 億元，超過3 億元。
4項均“≥”而且遠遠“>”，硬體條件是遠遠超過標準了。
但橫看成嶺側成峰。公司被終止後，一些原因分析多為：聯想集團不符合在“科創板”上市的要求，包括聯想研發費用佔比不足3%且主要為人員薪酬和折舊的研發費用，科創板要求至少為5%；聯想融資目的45%為再投資和補充流動性資產等，而科創板要求募集資金應當投資於科技創新領域。
雖然招股書上寫的成立日期是1993 年 10 月 5 日、註冊地址是香港，看起來還不算老，但聯想確實是個老公司了。《聯想風雲》是受柳傳志認可的一本書，書中寫道：“官方把聯想故事的起點定於1984年11月1日，看來是有根據的。……公司的“成立大會”也即第一次“小平房會議”，是在1984年10月17日召開的。”
書中還用大量筆墨敘述了柳傳志與倪光南的衝突。這被概述為“貿工技”與“技工貿”的路線之爭。倪光南堅持技術至上，堅持要做“中國芯”，但柳傳志是個現實主義者，“他接連幾個星期把這件事情思前想後，仔細計算晶片的投資，又估量市場銷售的前景，結果讓他大吃一驚：原來竟是一個賠本賺吆喝的事情！”倪柳衝突的最後結局是倪光南出局，“1999年9月2日，聯想第一次把這一事件公開到公司之外。董事會宣佈將倪光南解聘。”
書中還寫道，“此事若干年後見諸報端，被京城的評論家說成是中國現代化程序中的一個必然現象，它包含了“資本支配知識，還是知識支配資本”的重大命題。”這一句話別有意味，總不免讓人聯絡到今天的資本市場，正因為“防止資本無序擴張”而驚濤駭浪。在他們那個圈子裡，馬雲曾對柳傳志倡議說“搞一次企業家唱歌比賽”，怕是更沒心情了。
有意思的是，招股書沒淡化了柳傳志的色彩，“柳傳志”只出現了一次。當然，倪光南更不會出現。
之後，聯想在“貿工技”的路上越走越遠，也越做越大。但人們總喜歡將這條路與華為的“研發之路”作對比，也假設如果出局的柳傳志，聯想又會怎樣。
但歷史不容假設。這裡不妨用一句“馬後炮”來評價：當年倪光南出局，已註定了科創板“一日遊”的今天，因為聯想的基因就不是“科創”。
最後，我們再來看看聯想的另一些資料及花邊。
聯想集團曾於1994年在香港聯交所主機板上市，並於1995年發行美國存託憑證（ADR）。本次擬公開發行不超過13。38億份中國存託憑證（CDR），佔發行後股份總比例不超過10%，擬募集資金100億元。近三年，聯想的資產負債率維持在90%左右的高位，流動比率低於1，償債能力堪憂。而在其資產中，有超過300億元的資產為“商譽”，包括Motorola和NECPC等，也被認為其資產總額可能比想象中更低。
作為聯想集團的CEO，楊元慶2021財年拿到的薪酬總包為2616萬美元，約為1。68億元人民幣。其中，他的薪金為130萬美元，酌情獎金為585。5萬美元，長期激勵獎勵為1844。8萬美元，退休金計劃供款13。7萬美元，其他福利42。5萬美元。
聯想有一位董監高2021年酬金為3037萬美元或更多，合人民幣約為1。95億元；另一位董監高2021年酬金為2870萬美元或更多，合人民幣1。84億元。還有3位高管，其年薪也能達到800多萬美元每年，至少在人民幣5000萬元以上。財報並未披露這幾位高管的具體資訊。聯想27名高管一年的總薪酬就高達9。33億元，佔公司稅前利潤的7。77%。
計劃融資的100億元中，55%用來投資新產品及解決方案研發專案，10%用於產業戰略投資專案，35%用於補充流動資金。也就是說，有35億元要用來補充流動資金，而這也與聯想集團的高負債緊密相關。根據此前聯想財報，公司連續3年的“流動比率”為0。82倍、0。81倍、0。85倍，遠低於聯想橫向對比的小米、浪潮資訊等公司1。61的平均值。
