如果我們從漲跌的角度看鹽湖股份，那麼如下的5個要素是非常重要的觀察指標：儲量變化；產能變化；成本變化；實現價格變化；實現時間變化。
鹽湖股份是一傢什麼樣的公司？顯然本質是礦產公司——開發察爾汗鹽湖的可溶性鉀鎂鹽礦床，並銷售鉀鹽和鋰鹽。
對於一家礦產公司而言，價值根源是資產負債表——有多少儲量，開發之後，最終能夠掙多少錢，而不是當期的利潤表。
很容易理解，假如儲備礦產開發殆盡的公司，即使當年利潤可能超級高，但這家公司會值多少錢，是用這年的利潤能夠衡量嗎？
所以，對於鹽湖股份而言，
估值的基準就不應該是市盈率
，而是它擁有的儲量價值多少錢。
就是說，鹽湖股份的價值，取決於：對持有的這麼多儲量，需要花多大代價，用多少時間開發出來，開發出來之後，能夠以什麼價格賣掉。
即公司價值，取決於：儲量；產能；成本；實現價格；實現時間。
從儲量看
，資料顯示，察爾汗鹽湖總面積為 5856 平方公里，是中國最大的可溶性鉀鎂鹽礦床。湖中蘊藏著極為豐富的鉀、鈉、鎂、硼、鋰、溴等自然資源，總儲量為 600 多億噸，其中氯化鉀表內儲量為 5。4 億噸；氯化鎂儲量為 16。5 億噸，氯化鋰儲量 800 萬噸，氯化鈉儲量 426。2 億噸。當然，從儲量看，只要有價值，其他金屬鹽也是可以開發的。
從產能看
，就目前的規劃，主要的產品還是鋰鹽和鉀鹽。公司現有氯化鉀產能 500 萬噸，碳酸鋰產能 3 萬噸，在建鋰鹽產能 3 萬噸，遠期規劃鋰鹽產能 4 萬噸。
從成本看
，鹽湖提鋰技術，噸成本3。2 萬元左右。氯化鉀單噸成本為 717 元/噸（2020年），完全成本為 1026 元/噸。（期間費用310 元/噸）這樣的成本，沒有考慮所得稅費。
實現價格
是一個謎，氯化鉀是一個週期性很強的行業，鋰鹽也是類似的情況。
不過，我們可以以一個靜態的計算來估計，假設我們一夜之間將氯化鉀和鋰鹽都開發出來。
那麼，假設氯化鉀每噸掙1000元（氯化鉀每噸2000元以上），則5。4 億噸氯化鉀儲量價值5400億元。
因為氯化鋰含鋰量約16%，碳酸鋰含鋰量約19%，假如開發過程中沒有損失，則氯化鋰儲量 800 萬噸，對應碳酸鋰674萬噸，假設每噸掙6萬元（碳酸鋰每噸9萬元以上），對應儲量的價值為4044億元。
兩者合計為9440億元。
假設我們用50年的時間把所有的儲量挖完，並且進度是平均的，則這是一組每年188。8億元的現金流。
按照4%的年貼現率計算，則這組現金流的淨現值是4030億元。
如果考慮風險，按照10%的風險利率計算，則這組現金流的淨現值是1871億元。
上述的計算，沒有考慮將開發這些儲備，所需要的額外投資及相關的財務成本，而且碳酸鋰每噸掙6萬元，氯化鉀每噸掙1000元的假設，並不是一個保守的數字。
這些數字對價值的估算非常不精確，只是有助於我們理解鹽湖股份的價值要素。
當然，前述公司價值的公式，讓我們更容易理解鹽湖股份的價值。如果我們從漲跌的角度看鹽湖股份，那麼如下的5個要素是非常重要的觀察指標：
儲量變化；產能變化；成本變化；實現價格變化；實現時間變化。
這個幾個方面所有數字的變化，都與鹽湖股份的價值變化密切相關。
