11月15日，北京證券交易所正式揭牌，成為我國資本市場改革發展的又一重要標誌性事件。其中，10只新股表現搶眼，據Wind資料統計，10只新股當日平均漲幅近200%。接下來我們將分別介紹一下這10家上市新企。
首先我們先來了解的是，北交所上市首日盤中股價一度漲逾500%，賺足了市場眼球的同心傳動。
上市首日漲幅領跑北交所
同心傳動保薦承銷商為開源證券，2020年12月在河南證監局申請精選層輔導備案，並於今年5月20日透過輔導驗收，9月28日透過全國股轉公司掛牌委員會稽核。10月21日，公司精選層公開發行結果出爐，發行價為3。95元/股，發行市盈率為14。9倍，擬發行數量為2500萬股。北交所設立後，同心傳動搭上首批上市企業的“順風車”。
開市首日，豫股N同心領跑。截至11月15日上午9點24分，同心傳動在集合競價階段已經上漲超過280%；11點30分，豫股N同心（833454。BJ）漲幅達到504。05%，股價由開盤每股15。10元漲至23。86元，最高價為25。18元，漲幅居新股榜首；截至15點收盤，同心傳動漲幅回落至493。67%，成交價停在每股23。45元，共計成交2331。06萬股，成交額達到4。8億元。
清暉智庫創始人宋清輝認為：“N同心上市首日大漲，一方面與該股基本面紮實、市場聚焦效應高等因素有關，另外一方面與所處汽車零配件行業景氣度較高有關。在全球汽車行業加速電動化智慧化趨勢之下，新能源車保持強勢增長，對汽車零配件需求十分旺盛，行業景氣度進一步提升。”
資料顯示，同心傳動主要從事汽車傳動軸及相關零部件的研發、生產和銷售，主要產品包括非等速傳動軸總成及其相關零部件。產品主要應用於汽車傳動系統，面向國內外商用車、工程機械、特種車輛等領域的主機配套市場和售後市場。
經過多年發展，公司已具備卡車、客車、工程機械及特種車等眾多型別傳動軸產品的生產能力，並形成了20個產品系列、逾1800個產品規格，適用於國內外各大主機廠商的傳動系統裝機需求。目前，公司與陝汽商用車、成都大運、四川南駿等知名汽車主機制造廠、零部件供應商建立了長期穩固的合作關係，同時，公司還與俄羅斯卡瑪斯、韓國現代重工等國外優秀車企簽署有長期的合作配套協議，出口產品份額陸續佔到公司營銷額的40%以上。
值得一提的是，同心傳動為工信部專精特新“小巨人”企業、國家智慧財產權優勢企業、國家級高新技術企業，公司在傳動軸領域擁有一系列自主智慧財產權，建有省級工程技術研究中心，經過多年的持續研發和創新，已掌握非等速傳動軸的關鍵工藝。截至2021年10月14日，公司已獲得3項發明專利、38項實用新型專利。
毛利率較高
同心傳動近年來業績保持穩定增長態勢。
相關公告顯示，2018年至2020年，同心傳動實現歸屬於母公司股東的淨利潤分別為1524。53萬元、1706。68萬元、2960。59萬元。公司2021年上半年實現營業收入7375。08萬，實現扣非淨利1280。23萬。
憑藉獨特的經營模式N同心毛利率處於同行業較高水平，2018年-2020年以及今年上半年，公司的綜合毛利率分別為30。76%、35。96%、34。70%和34。04%。
在同行業可比公司中，遠東傳動分別為30。82%、32。94%、29。02%；冠盛股份分別為23。22%、25。38%、22。12%；雷迪克分別為29。76%、30。80%、30。88%。同行業毛利率平均數分別為30。74%、31。39%、29。77%。
對於毛利率高於同行業可比上市公司，同心傳動表示，公司產能基本處於滿負荷狀態，透過減少單價和毛利率較低的輕型系列傳動軸總成的銷售，同時減少經銷模式的傳動軸銷售，增加單價和毛利率較高的重型系列和中型系列傳動軸的生產和銷售，公司毛利率呈上升態勢。另外，報告期內公司主要原材料成本整體呈下降趨勢。
公司此次IPO募集資金1。1億元，主要用於“30萬套傳動軸智慧升級改擴建專案”、“年產200萬件新型汽車傳動軸輕量化零部件專案”、“智慧汽車傳動軸研發中心建設專案”。募投專案投產之後公司傳動軸總成產能達到52。9萬套，汽車傳動軸輕量化零部件產能達到200萬件。
受益於汽車行業的發展，國內汽車零部件行業呈現出良好的發展趨勢，發展前景廣闊，申銀萬國研報分析認為：“長期來看，汽車行業智聯電動、國產崛起背景下國產零部件具備全面崛起的充分條件，加速進口替代、全球配套是未來10年主旋律。”
券商研報覆蓋度不高
小編注意到，目前券商研報對同心傳動的覆蓋度並不高，給予評級的更是寥寥無幾。
安信證券研報指出，盈利能力方面，同心傳動毛利率和淨利率都要高於可比公司水平。公司立足於技術，透過技術優勢打造牢固護城河，其研發費用率則明顯高於可比公司，2020年公司研發相關投入762。29萬元，2015-2020年，複合年增長率達24。6%。研報並未給予相關評級。
海通證券觀點認為，同心傳動技術能力過硬，技術研發適應行業輕量化整體趨勢，開啟中長期增量成長空間。預計公司2021-2023年營業收入分別為1。43/1。74/2。12億元，歸母淨利潤分別為0。29/0。36/0。45億元，EPS分別為0。28/0。36/0。44元。值得注意的是，這是海通證券對同心傳動首次覆蓋，給予“無評級”評級。
國泰君安最新發布研報稱，首次給予同心傳動“謹慎增持”評級，目標價位4。40元。同心傳動為北交所首批掛牌新股，上市首日漲幅達493。67%，報收23。45元；16日股價有所回落，跌13。09%至20。38元。這意味著目標價位4。40元較昨收盤價下調了78。41%。
科技屬性較強、研發投入大、盈利水平偏低是同心傳動等專精特新企業的一般特徵，如何對這類企業準確定價，更考驗券商研究所的研究定價功力。
國泰君安研究所認為，創新型中小類企業由於具有高成長、高投入、高風險、無形資產佔比較大等特點，因此需要採用更加多元化的估值方法，常用的估值方法包括PEG、P/S、EV/EBITDA等等。
蜂贏國際綜合自證券日報網、全景網、財聯社、中國證券報、安福雙 、大河網、公開資料等
