徐州一戰，官軍丟了城池，亡了軍隊，更失了民心。
據史料記載，龐勳高坐在徐州府衙，處置軍政大事，手下衛兵林立，文武官員戰戰兢兢，不敢直視，城中表示歸附的百姓多達數萬。
此時的龐勳，已經具備了和朝廷叫板的能力。隨後，龐勳開始封賞，嫡系部隊霸佔核心崗位。徐州舊將劉行及率領一千五百人駐屯濠州，李圓率領兩千人駐屯泗州，梁丕率領一千人駐屯宿州。龐勳表示，他已經成了氣候，如果朝廷想要相安無事，可以先把徐州節度使的封號給他，讓他洗白上岸。
同時，為了給自己造勢，龐勳開始散佈謠言，說朝廷已經答應了他的條件，節度使得旌節不日就會到達。不僅如此，龐勳還命人偽造崔彥曾請求朝廷誅滅徐州各軍的信函，大致內容如下：徐州士卒性情狂暴，應該全部剪除，附近的彭城、蕭縣、豐縣（今江蘇省徐州市豐縣）、沛縣、滕縣等地，老百姓愚昧透頂，他們只配做朝廷的奴隸。
實力演繹，外加輿論造勢，龐勳瞬間化身為正義使者，幸福生活的代言人。隨後，光州、蔡州、淮州、浙州、兗州、鄆州等地的盜匪紛紛來投降。一時間，徐州成為造反之地，人潮湧入，以至於一斗米的價錢竟然漲到二百緡。
龐勳的所作所為，就是為了尋求朝廷的認可。
可遺憾的是，龐勳錯打了算盤。原因很簡單，他犯了朝廷最大的忌諱，李漼根本無法同意。可以這樣說，中晚唐的藩鎮戰爭只有一個主題：地方軍鎮想搞世襲制，實現家族內部的傳承，而中央政府不想讓他們這樣幹。
河朔三鎮暴亂，朝廷就算打到彈盡糧絕，始終都在維護這樣一個底線。再看看西域的張家，就算為朝廷立下汗馬功勞，就算尊重李唐皇室，朝廷也始終沒有授予張淮深節度使得旌節。小小的龐勳，憑什麼撼動李唐皇室誓死捍衛的原則？
鹹通九年（868）十一月，第一位宦官使者康道偉來到徐州，慰問了龐勳。然而，因為龐勳的奏摺還沒到長安，龐勳只好連哄帶騙，讓康道偉打道回府。
這是一場政治博弈，因為龐勳需要朝廷的寬赦和賞賜，所以只能被動等待。而朝廷裝聾作啞，派人慰問，就是為了爭取時間調兵遣將。
就在龐勳耗盡耐心，打算暴走的時候，朝廷正式頒佈了調兵令：由康承訓擔任徐州行營招討使，王晏權擔任徐州北面行營招討使，戴可師擔任徐州南面行營招討使，三支主力從西、南、北三面一起圍剿徐州。
康承訓為了增強戰鬥力，調動了沙陀、吐谷渾、韃靼、契丹等族的精銳騎兵，跟隨他一同征討龐勳。不過，官軍還沒到達，泗州、都梁城（今江蘇省淮安市盱眙縣境內）宣告失守。兩大城池之間的都梁山，便是朝廷的漕糧轉運基地，如果落到龐勳的手中，關中的糧道會受到很大的威脅。
鹹通九年（868）十二月，戴可師帶領三萬大軍渡過淮河，包圍都梁城，意圖奪回汴水入淮的要津之地淮口，然後援救泗州。就在此時，戴可師收到了農民軍的降書，上面寫著，只要戴可師退軍五里，農民軍立即投降。
戴可師笑了笑，業餘軍終歸欺軟怕硬。當天夜裡，農民軍棄城而逃，給戴可師留了一座空城。第二天，戴可師見農民軍放了自己鴿子，立即領兵追擊。
然而，都梁城附近大霧瀰漫，朦朧之中，突然有一軍殺出，官軍來不及擺陣，幾乎全軍覆沒，戴可師橫屍當場。
霸佔都梁城，順勢搶劫朝廷的運糧船，還有沿河的商隊，龐勳的日子過得非常滋潤。隨後，朝廷將糧食中轉站設在壽州，龐勳跟蹤追擊，徹底切斷了朝廷的經濟通道。
一時間，李漼確實陷入了困境。有了大本營，有了錢糧，龐勳開始四處劫掠，舒州（今安徽省潛山市）、廬州（今安徽省合肥市）、下蔡（今安徽省淮南市鳳臺縣）、巢縣、滁州（今安徽省滁州市）、和州（今安徽省馬鞍山市和縣）相繼陷落。現在，龐勳可以拍著胸脯說，他已經事業有成。
問題是，一個人的仕途能走多遠，有時候取決於客觀環境，有時候取決於個人的眼界、性格。更何況，在順風順水的環境下，一個人展示的品德不能說明問題，只有在逆風的環境中，堅毅、果斷等品德才更有含金量。
就拿龐勳來說，宿州之戰後，他帶著糧食和錢財，打算入江海為盜，說明他胸無大志，沒有格局。臨行前，他送宦官張敬思回朝，還給他送了一千匹布帛，說明他不想和朝廷幹到底，而是想著和談。
拿下徐州後，龐勳竟然找李漼索要徐州節度使的旌節，更加坐實了他的政治投機本性。不僅如此，起義軍的內部也開始出現各種亂象。
亂象一：龐勳驕傲自滿，繼而驕奢淫逸，大肆享樂。
亂象二：大家投奔龐勳，都是為了錢財，因為打仗可以搶劫，比在家裡種地划算多了。一時間，妻子逼著丈夫從軍，父親逼著兒子從軍。
亂象三：起初，老百姓是起義軍的衣食父母，軍民有魚水之情，可到後來，老百姓成了起義軍的提款機。
亂象四：因為內部混亂，有人開始覬覦龐勳的寶座。
比如部將孟敬文，他覺得自己也可以做老大，於是陰謀製造符讖，準備弄死龐勳。龐勳高高在上，而且生活安逸，自然沒有意識到問題的嚴重性。
鹹通十年（869）正月，李漼重新任命康承訓為主帥，調兵八萬，駐屯在宿州以北九十里處的柳子一帶（今安徽省宿縣境內），準備第二次圍剿。朝廷大軍壓境，龐勳開始感覺到了壓力。他命人招募新兵，可負責招募的官員告訴他，就算開再高的工資，每天招募的新兵也不到三十人。更詭異的是，和他稱兄道弟的將領，竟然也偷偷離開了徐州。
鹹通十年（869）二月，康承訓讓沙陀族的大將朱邪赤心率領三千騎兵，對起義軍發起了輪番的衝擊。想想看，起義軍全部是步兵，武器是長槍、鋤頭，沒有受過專門的軍事訓練，在沙陀騎兵的面前，就像待宰的羔羊！
一時間，起義軍屍橫遍野，到處都是殘缺的胳膊、頭顱。人間地獄般的場景，讓起義軍兄弟開始恢復理智：他們只是來奔小康的，不是來送命的，找機會逃跑吧。巧的是，朝廷剛好釋出詔令，叛軍只要歸降官軍，一概免罪。
於是，為了錢財投奔龐勳的人，瞬間倒向官軍陣營，變成了朝廷的良民。不過，事情都有兩面性。逃跑的都是害群之馬，能留在龐勳身邊的才是起義軍的中堅力量。
鹹通十年（869）四月初五，在幕僚的勸說下，龐勳終於斬殺崔彥曾、宦官監軍張道謹以及官軍的高階將領，表明自己和朝廷幹到底的決心。有人頭祭旗，起義軍重新燃起了鬥志。屬下：“老大，咱們接下來怎麼幹？”龐勳：“去豐縣，拿魏博大軍開刀。”
客觀地說，龐勳的判斷很準確，他雖然只有三萬軍隊，魏博有七萬，可魏博有五個營寨，兵力不集中。在夜色的掩護下，龐勳拔掉其中一個，又設伏狙擊了前來支援的其他四路大軍，殺敵兩千，最終逼迫魏博退軍而去。
鹹通十年（869）四月二十三日，龐勳開赴蕭縣（今安徽省宿州市蕭縣）。目標很清晰：準備和康承訓決戰。蕭縣附近有幾支起義軍，人數多達六萬。龐勳和他們約定，準備在四月二十九日凌晨對康承訓發動總攻。
悲劇的是，某位官軍將領得知進攻計劃，然後逃出叛軍大營，將訊息告訴給了康承訓。因為這個資訊不對稱，龐勳走向了人生的末路。進攻的當天，幾支援軍提前發動進攻，中了康承訓的埋伏。等龐勳到達的時候，戰鬥已經結束，遍地都是屍體。
叛軍將領忍不住作嘔，隨後瘋狂逃竄。接下來是慘無人道的追殺，數萬叛軍因此喪生，屍體綿延數十里。隨後，康承訓收復了下邳、豐縣、蘄縣等城池，派兵將宿州圍了起來。而龐勳能掌控的，只有徐州和宿州。彼時，宿州的軍政大權是分開的，政務由張玄稔負責，軍隊由龐勳的親信張儒、張實負責。
張氏兄弟表示，他們做好了防禦工事，城內還有幾萬軍隊，康承訓短時間內拿不下宿州。龐勳可以偷襲宋州（今河南省商丘市）亳州（今安徽省亳縣），來個圍魏救趙。
鹹通十年（869）八月二十七日，康承訓圍攻宿州城，守軍拼死苦戰，斬殺數千名官軍，粉碎了康承訓的攻城計劃。康承訓很鬱悶，打不過，又不能退，該如何是好呢？
閒著也是閒著，要不派幾個能說會道的小弟去城下勸降吧。誰料想，這步棋還真的走對了。彼時，官軍拿不下宿州，龐勳也只能自保。
張玄稔就在想一個問題：如果他投靠官軍，勝利的天平會怎麼傾斜？想到此處，張玄稔讓幾十位親信散入軍中，給叛軍兄弟洗腦，隨後派心腹張皋出城，投降了官軍。
鹹通十年（869）九月初三，張儒等人喝得酩酊大醉，張玄稔帶兵將他們全部斬殺，隨後將宿州的控制權交給了官軍。由於叛軍將領被一鍋端，這件事成了絕密。接下來，張玄稔前往徐州，輕輕鬆鬆打開了徐州的城門。
此時，龐勳正在攻打宋州，場面上還是很有優勢的。可隨著噩耗傳來，尤其是沙陀騎兵前來助陣，龐勳的心態瞬間崩潰。蘄春境內，龐勳組織了人生最後一次防守，可在沙陀騎兵的衝鋒下，龐勳無力抵抗，力戰身亡。自此，唐末第二次轟轟烈烈的起義宣告失敗。
龐勳滅不掉大唐，這是毋庸置疑的。然而，在“大唐滅亡進行曲”中，龐勳鳴奏出了最強的音符。畢竟，因為龐勳的存在，老百姓看到了朝廷的無能，看到了農民起義的勝利希望。
龐勳去世後，跟隨他造反的親信流落到全國各地，後來又成為“黃巢起義”的中堅力量，這就是農民起義的傳承。
