晶片半導體系列之十二：國科微的基本面和技術面解讀

在前面的文章中筆者已經分析了3家晶片設計類的公司，今天我們就再來聊聊另一家晶片設計類的公司

國科微

，公司股價在去年11月創下244元的新高後就開始一路下跌，至昨天收盤，股價僅71元，跌幅已經達到膝斬的地步了，那麼，現在該股可以進場了嗎？下面是國科微的基本面和技術面情況分析。（僅作交流學習用，不是推薦股票。）

一，基本面情況。1，營收的主要產品，影片解碼系列晶片佔比64％，影片編碼系列晶片佔比19％，合計佔比83％。 2，營業總收入，20年7億元，同比增長35％，21年23億元，同比增長218％，22年半年報17億元，同比增長75％，淨利潤，20年0。71億元，同比增長4％，21年2。9億元，同比增長314％，22年半年報0。2億元，同比增長311％。從這些資料來看，營收和淨利潤增長速度看起來是不錯的，仍維持高增速，但是今年上半年的淨利潤僅2000萬元，而公司去年的淨利潤是2。9億元，那麼公司淨利潤今年下半年要完成2。7億元才能與去年持平，至於能否完成，這一點我是存疑的。根據公司披露，去年公司生產的固態儲存系列晶片營收是11億，而今年上半年營收僅為1。3億元，感覺這塊收入是曇花一現，當然了，公司這塊收入會不會集中在下半年才出來，這個就等著看公司的三季報就知道了。3，市盈率，目前公司靜態市盈率43。85倍，動態市盈率300。74倍。4，

淨資產收益率。

上圖是公司16年至22年上半年的淨資產收益率變動圖，從圖中來看，公司ROE去年是最突出的一年，達到了21。12％，但是今年上半年已經變臉了，僅為1。41％。5，毛利率，19年48。86％，20年45。56％，21年25。68％，22年上半年16。17％，從這些資料來看公司的毛利率是逐年下降的。

二，技術面分析。1，上圖是該股的日線圖，從上圖可以看出，筆者畫的下面這條橫線是該股的第一個壓力位，對應的股價在89元附近，筆者畫的上面這條橫線也就是年線附近是該股的第二個壓力位，對應的股價在110元附近。該股的重要支撐位在63元附近。2，從

籌碼分佈

來看，該股在77元至90元之間套牢盤比較集中。

總結：

從基本面上來看，1，國科微的主營收入是

廣播電視晶片和智慧監控晶片的研發和銷售

。2，從公司的營收淨利潤，淨資產收益率，毛利率這幾項指標來看，雖然公司的營收和淨利潤增長速度看起來是不錯的，但今年上半年的淨利潤較少，如果公司的特性就是淨利潤下半年佔比才較大的話，那這個增速是沒問題的，不過從公司的淨資產收益率和毛利率來看，公司今年的淨利潤能和去年持平就已經相當不錯了。另外，根據公司的說法，今年上半年銷售成本費用，人力費用，研發投入費用方面今年上半年大幅增加了，從而造成了公司今年上半年的淨利潤大幅減少。3，公司未來的主要看點，公司去年實現了新一代22nm衛星導航定位晶片GK97系列的量產，並展開規模銷售，伴隨我國北斗應用在消費等領域推廣工作的不斷拓寬，該產品有望成為國科微新的業績增長點。4，風險因素：行業競爭加劇，技術研發不及預期等都是公司的主要風險因素。