作者 | 橙子
編輯 | 平行
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今年夏天，“你愛我，我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜……”這首神曲讓蜜雪冰城賺足了流量。最近，這個“神”一樣的奶茶品牌又有了新動作。
據河南證監局的資訊顯示，蜜雪冰城股份有限公司正在接受廣發證券對其進行輔導，已於9月29日在該局進行輔導備案。
此舉也就意味著蜜雪冰城即將衝擊A股上市，若IPO順利推進，市場有望迎來繼奈雪的茶之後的“奶茶第二股”。
不缺錢 急於上市為哪般？
與多數公司因為“錢緊”而急於上市不同，蜜雪冰城是實打實的現金奶牛。在2021年以前，蜜雪冰城這個成立了24年的公司從未融過資。
據相關資料顯示，2019年蜜雪冰城收入為60億元左右，淨利潤約8億元。
研究蜜雪冰城不差錢的原因，就會發現，蜜雪冰城產品便宜，但並不是靠“薄利多銷”賺錢
。
蜜雪冰城主打加盟模式，首先是有一部分加盟費，其次是蜜雪冰城自建的供應鏈幾乎貫穿了奶茶店的上下游。如河南大咖食品有限公司專門負責蜜雪冰城各種核心原料的生產、鄭州寶島商貿有限公司提供倉儲物流服務。也就是說，門店越多，蜜雪冰城在供應鏈上掙到的錢也就越多。
蜜雪冰城各級門店加盟費用明細
圖片來源：蜜雪冰城官網
據業內人士分析，蜜雪冰城急於上市主要有兩個原因。
首先，茶飲行業是餐飲類熱門行業，據企查查資料顯示，2020年新增奶茶店8。54萬家，較2019年增加2。1萬家。因此，奶茶市場門檻很低，導致目前市場上競爭越來越激烈，此時蜜雪冰城風頭正勁，必須抓住時機為自己構建更有力的護城河。
其次，目前市場上已經成型的奶茶品牌紛紛“內卷”，不少更是將觸角延伸到了各個領域，如喜茶最近推出瓶裝飲料新品，且善於做聯名營銷，總聯名超 80 次，範圍覆蓋了吃喝玩樂各種場景，廣受年輕人喜愛。
因此，
在這些情況之下，蜜雪冰城想要謀求更長遠的發展，獲得資本支援、透過資本市場分擔風險，也是必然選擇
。
低價蜜雪冰城能否叩響IPO的大門？
2塊一個甜筒、5塊一杯檸檬水、8塊一杯奶茶的蜜雪冰城所到之處，方圓幾里的茶飲店幾乎寸草不生。也正是因為超低的價格，讓蜜雪冰城一路開到了1。8萬家，成為全國飲品市場規模最大的品牌。
據企查查資料顯示，今年1月23日，蜜雪冰城完成了由美團龍珠和高瓴領投，CPE源峰等機構跟投的20億元超大金額融資，估值達到200億元。
超高的價效比、知名度與估值，讓蜜雪冰城自信滿滿地站在了IPO的大門前。
雖然已經是成立了24年的老公司，但不可否認的是，蜜雪冰城是最近兩年才開始出圈的。那麼，短期的高速增長，極其低廉的利潤，真的能讓蜜雪冰城叩響IPO的大門嗎？
圖片來源：小紅書使用者截圖
就目前而言，蜜雪冰城上市主要面臨幾點問題。
首先是蜜雪冰城的“主要客戶”是其旗下的加盟門店，加盟店相比直營店在管理上有著天然的劣勢。由於加盟商更加註重的是自身的利益，沒有過多的品牌意識。這和品牌方想擴大品牌影響力、提升品牌形象有一定的矛盾之處。
正是因為如此，全國加盟店面直逼2萬的蜜雪冰城曾多次被曝出食品安全問題
。
2021年10月10日，“北京消協”微信公眾號釋出訊息稱，北京市區市場監管局在北京全市範圍內對連鎖餐廳、“網紅”餐廳、美食城等餐飲企業開展了食品安全大檢查，發現部分連鎖餐飲企業存在食品安全問題。
圖片來源：北京消協公眾號截圖
名單中羅列了近200家食品店存在食品安全問題，其中蜜雪冰城第五位，排在所有奶茶類飲品中的首位。
此外，蜜雪冰城在今年5月、8月、9月都曾因為食品安全問題被官方點名。
2021年以來，蜜雪冰城旗下加盟門店多次發生食品安全問題。涉及北京、河南、陝西、江西等多地加盟商。
據啟信寶顯示，蜜雪冰城目前現存了66條與食品問題相關的行政處罰，處罰原因涉及“員工無健康證上崗”、“採購的食品無合格證”、“經營過期食品”等等。
蜜雪冰城食品安全涉及範圍之廣、頻率之高，說明其對旗下加盟店面的管控能力有待提升，這也必將引發投資者和消費者的擔憂
。
此外，由於蜜雪冰城主打低價市場，據相關媒體統計，蜜雪冰城的員工工資比市場上普遍的奶茶店低20%甚至30%，工資的不對等很難不引發情緒問題，這也無疑加大了管理上的難度。
由此可見，雖然最近一度春風得意，但是難掩其經營上的硬傷。
蜜雪冰城上市的喜與憂
不得不說，蜜雪冰城現在很火，說其是奶茶界的“頂流”也不為過。那麼，蜜雪冰城在上市後就能躺著賺錢了嗎？
事實上，前景並不容樂觀。雖然茶飲市場很火，但從已經上市的“奶茶第一股”奈雪的茶來看，資本並沒有給到這家茶飲企業太高的估值。
據相關資料顯示，奈雪在今年6月30日上市後，股價就一直跌跌不休，最新股價僅有10港元上下，較上市之初最高的18。98港元相比已經跌去了四成，其最新市值也僅有187億港元，摺合人民幣155億元。而上市前奈雪最後一輪融資後估值已經超過600億元。
主打高階茶飲的奈雪在資本市場的表現已經不佳，那麼主打低價的蜜雪冰城會有怎樣的表現我們更不得而知
。
就目前的形勢來看，蜜雪冰城上市之後，喜的是有資本承擔市場變化帶來的風險，憂的是其自身模式的問題。
加盟模式帶來的劣勢在上市之後依然存在，要想解決這個問題，極大的可能性是利用股權將這些優質加盟公司和蜜雪冰城公司進行深入捆綁，透過這種形式來加固利益共同體，增加歸屬感，在管理上也能更加協同。
此外，多元化發展也是蜜雪冰城面臨的問題之一。我們知道，高階品牌分離出中低端品牌很容易，但低端品牌要想向高階品牌發展則很難。這也造成了蜜雪冰城很難撕掉“低價”的標籤。
據悉，
此前蜜雪冰城曾推出飲品單價翻倍的茶飲品牌“M+”，意圖入局高階市場，但反響平平
。消費者已經適應了蜜雪冰城“草根”價格，在高階市場的推進上存在較大困難。
小紅書使用者打卡體驗
從目前蜜雪冰城的動態看來，其正在積極探索更多的變現途徑。如近期蜜雪冰城在鄭州開設了首家“雪王城堡體驗店”，產品形式多樣，比如炸串、椰乳燴麵、DIY蛋糕、咖啡、烘焙等等。
同時，在衝刺IPO的訊息傳出後，蜜雪冰城還發布了招聘海外市場招商顧問的資訊，這也從側面驗證了其邁向全球市場的野心。
總的來說，隨著奶茶品牌的內卷，相互競爭的加劇，蜜雪冰城必須持續保持好自身的優勢以穩定現有消費者。然後在此基礎上，突破現有單一領域實現多元化發展，才是獲得資本永遠青睞的有效途徑。
