A股上證指數在近期跌破2800點，小女子本來是在股災之前全部清掉了自己的基金和股票，然而猝不及防地發現贖回的基金產品自動定投下去了，於是那小部分資金現在高達20%的虧損，只能用3個字慘兮兮來形容。
一級市場呢，私募機構募資難問題也驟然凸顯，以前頭部機構完成一期上億規模基金僅需幾個月，現在需要一年多的時間。在百度上搜索募資這個詞，幾乎全是關於募資難的問題，可見募資到底有多難了。
募資難，創業專案融資也難，而投資機構尋找專案也難，資本市場似乎進入了一個惡性迴圈的境地。小女子前公司投了無人貨架，發展不順，轉型做生鮮電商，也一幅要死不活的狀態，LP們幾百萬在不到一年的時間就打了水漂，股權投資也難。
再來看P2P行業，上百家P2P企業集體爆雷，很多中產階級因此一夜變為赤民階級。
小女子有個朋友2016年的時候在P2P公司做高管，他說，當時真的是躺著掙錢，手下幾十號兄弟幫他掙錢，一個月10萬進賬是妥妥的。不過他沒有被金錢所迷惑，躺著掙錢總不是長久之計。因此，在P2P最火熱的時候，他選擇退出這個行業，另尋出路。如今他之前在P2P行業的好多兄弟都找到他，希望謀求轉型。大家都為他的遠見性折服時，卻發現他的爸媽揹著他偷偷地在某平臺投了幾百萬，而那個平臺也在最近跑路了，還好朋友爸媽家底深厚，損失並沒有帶來實際的影響，只是改變了資產結構。
聽了朋友爸媽的故事之後，小女子跟非幣圈朋友講，你看我多明智，從來都沒有買過P2P產品。朋友回懟我，可是你買了數字貨幣啊，你看你現在那收益。連非幣圈朋友都知道數字貨幣的行情，可見幣市有多熊了。
現在的市場似乎和2014年的熊市一樣的猛烈，好多山寨幣都跌掉了80%至90%。以太坊和EOS也跌出新低，只有大餅稍微穩一點。
幣圈現在瀰漫著一股異常悲觀的情緒，眾多數字貨幣信仰者紛紛出逃，割肉離場，像小女子一樣還堅守在這裡的小夥伴不知道還有多少呢？熊市背後深層次的原因是什麼，小女子總結了以下幾個幾點：
第一，美國監管機構對比特幣ETF的批准猶豫不決。
比特幣ETF相信小夥伴們聽到不止一次了，要了解比特幣ETF對數字貨幣市場的影響，我們首先來深入瞭解下ETF。
ETF是交易所交易基金（exchange-traded-fund）的簡稱，它是一種將標的資產（大宗商品、指數、債券或一攬子資產）的所有權分割為股票的共同投資基金。
該基金跟蹤資產的價值並在交易所交易，股東有權獲得任何正回報。因此，比特幣交易所交易基金（Bitcoin ETF）可以提供一種間接購買比特幣的方式，投資者只需持有相應的證券，而無需持有實際的比特幣。
長期以來，基於加密貨幣的ETF一直被認為是加密貨幣行業潛在的“聖盃（夢寐以求的事兒，Holy Grail）”，它預示著華爾街的大規模採用，並允許投資者更廣泛地參與。
一些人認為與直接投資於現貨市場上的加密貨幣相比，它們的風險要小得多。
但作為一種需要政府監管的有市場的證券，目前的監管狀況仍不明朗。
最近幾起引人注目的裁決表明美國證券交易委員會（SEC）釋出的與ETF的相關公告會對幣價產生多大影響？
在7月中旬，市場開始出現反彈，原因是有訊息稱規模達6。3萬億美元的資產管理巨頭BlackRock開始評估涉足比特幣的可能性。BlackRock是全球最大的ETF提供商。
但市場就在兩週後發生了逆轉，在備受矚目的Winklevoss兄弟的比特幣ETF遭到拒絕的訊息傳出後，市場出現了大幅下挫，蒸發了近120億美元。
8月初，美國證交會推遲了對另一項比特幣ETF申請的決定——這一次是由VanEck&SolidX提交的在芝加哥期權交易所（CBOE）進行交易的申請。
證券交易委員會對於比特幣ETF變化無常的態度打擊了人們的希望，導致了投資者信心不足，市場行情低迷。
第二，大量的專案方拋售以太坊，恐慌性踩踏。
ETH從8月13日晚的最高點321。8美元，跌至8月14日凌晨的285。13美元。至8月15日的上午10點鐘，跌至今年來的最低點251美元。
以太坊價格之所以能夠上漲，得益於眾多專案在以太坊上進行ICO融資。然而隨著市場的持續低迷，ICO專案減少，募資也減少，進而導致了以太坊的下跌。
另外一方面，ICO賺錢效應已經過去，去年凍結ETH的很多專案已經解禁，以太坊的需求減少，拋量在增加，短期內價格也必然下跌。
以太坊作為數值排名第二位的數字貨幣，價格的暴跌必然會引起市場的連鎖反應，投資者恐慌情緒蔓延，也進一步導致了熊市的持續。
第三，整個投資環境的低迷導致對幣市產生了負面的溢位效應。
前文中小女子提到了股市、基金、私募股權投資以及P2P行業都異常的低迷，以往在這些行業賺的盆滿缽滿的投資者，現在都是虧到哭。資金的大幅縮水自然導致了對於數字貨幣的需求下降，不僅需求量下降，虧到哭的投資人可能要割肉套現來改善生活。現在大家的字典裡都是賣賣賣，而不是買買買。當大多數人都賣，沒有人買的時候，市場自然恐慌性下跌了。
這是小女子的幾點思考，可能不夠全面，小女子作為長線投資者，面對這樣的市場行情，悲觀又樂觀。悲觀的是已然被套牢，也不知道何時才能走出熊市。樂觀的是行情越不好，不做事的空氣專案自然會大批次死掉，整個數字貨幣市場也會浴火重生。作為長線投資者，持有的都是價值幣，當幣市水分被擠乾淨後，價值幣價格自然就會爆發。
