清流資本創立於2012年，是一家專注於投資TMT領域初創型企業的投資機構。作為國內專注於網際網路領域的創業孵化基金，清流資本擁有豐富的網際網路運營實操經驗，其團隊成員均來自國內頂尖的網際網路公司及投資機構，對於早期階段的企業，清流可在資金、產品、技術、商業模式、市場、人力資源、合規等方方面面給創業團隊提供專業高效的全方位的扶持，幫助專案快速啟動及成長。
張貝妮， 2015年加入清流資本，任職運營合夥人，負責為清流資本被投企業提供產品運營相關投後服務與早期創業專案投資工作。加入清流資本前，她曾任百度音樂事業部總經理一職，全面負責百度音樂事業部的各項工作。
以下是FellowPlus 智庫與張貝妮訪談實錄，略作編輯：
問：您最近在關注哪些領域呢？
張：我們在不同時間段會根據當時的行業環境及使用者特點進行深入研究和分析，然後確定在未來的一段時間的主要投資領域。從15年開始，我們就一直在關注消費升級和High-tech driven相關的領域。而大傢俱體關注的方向會根據每個人所擅長的領域和興趣的結合來分不同的領域，
我個人主要關注母嬰消費升級、社群社交、泛文娛和海外新興市場的早期專案
。
問：您提到的消費升級的主流受眾人群是年輕人麼？
張：我們在看消費升級的時候的確會比較關注年輕人，我們研究年輕人這個群體的時候發現，
新的形態和新的產業升級的機會很多時候是由年輕人來驅動的
。除此之外，我們也會關注很多因素，例如某個產業鏈在某個時間節點上正好有一個升級的契機，或C端流量聚集地發生了一些消費形態的變化等等。
問：您每天看專案的情況是怎樣的？
張：我看專案會比較挑剔，看商業計劃書就會篩掉非常多的專案，所以實際上平均每天能見面聊的創業者並不多。
問：您主要因為什麼原因篩掉那些商業計劃書？
張：首先，我的原則是
有選擇地去投懂的領域
。定下大的方向以後我們會深入去研究一個領域，然後根據我們的研究分析出這個領域內的一些潛在機會，然後針對性的進行sourcing和專案篩選。其次，清流主要投早期階段的專案——從天使到A輪融資，少部分專案會關注到B輪，所以在收到商業計劃書以後我會篩選掉一些不在我們投資範圍內的商業計劃書。另外，因為我看的比較多是to C的公司，在收到商業計劃書之後我會花一定的時間先使用他們的產品，在確認那個產品能打動我、看到那個產品價值點之後，我才會約創始人來談。因為大家時間都比較寶貴，我們也希望每一次和創業者的溝通都是高效且互相有所收穫的，所以在收到商業計劃書以後我會先看看是否符合這3條標準。
我們對它所在的領域和提供的服務比較有興奮點的專案才會進行約見
。
問：最近看的哪些專案和產品讓你覺得很興奮呢？
張：說實話，我覺得今年興奮點變少了。因為清流的投資特點是一個賽道一個方向的專案我們只投我們認為最好的那一家，透過前期的行業研究確定一個方向，篩選出其中最好的團隊投進去，那之後同樣的專案我們就不會再投了。所以，在一個賽道下隨著專案投的越多可看的方向是越來越少的。
另外，可能跟整個大環境的變化有一定關係，當前網際網路線上和線下的流量越來越貴，那些能夠讓你第一眼就看到的、有使用者感受、產品認知的一些to C的公司其實越來越難被注意。
現在的專案很多時候不是第一眼就能夠看到興奮點的，它需要我們對垂直領域琢磨透
。所以現在我自己也在花更多的時間和精力研究行業的上下鏈條，去挖掘其中的價值點。
問：您怎麼看出海這個領域？
張：清流在2015年的時候成立了一個4人專案組專門研究海外新興市場。在2011-2012年，中國移動網際網路的發展初期是有一波紅利的——人們從功能機轉向智慧機的換機熱潮和早期較低的使用者獲取成本，那個時間節點的專案其商業模式是建立在大使用者的基礎上的。所以我們覺得
正在經歷換機潮的東南亞也是一個值得關注的市場
。這基本上是有一個時空回溯的視窗。最後我們確定的投資策略是投中國團隊，用中國的網際網路生態去做海外的市場，輸出中國優秀的網際網路生產力。
相比歐美，我們在技術創新點上可能有所滯後，但因為中國網際網路競爭太激烈，我們的商業模式扎得更為透徹。所以我們要
輸出網際網路生產力以及好的網際網路商業模式到海外新興市場
。
我們選擇了兩個產品形態和商業模式，一個是內容聚合類的產品，另外一個就是移動直播類的產品
。
因為內容聚合類產品最後需要廣告變現，移動直播需要有一個很好的移動網際網路基礎設施，所以我們深入研究了出海國家的網際網路條件，然後針對這兩個模式分別篩選出來不同的市場和國家。
基於以上研究分析，我們投了一個印度本地的內容聚合產品RozBuzz和日本市場的移動直播產品Stager Live，日本市場的移動直播產品Stager Live是我負責投資的團隊。中國團隊做移動出海有一個很重要的point：本地化運營。
除了輸出中國的模式和生產力，我們還非常注重團隊本地化運營的能力，內容類的產品要打當地市場，就必須要有專業的本地化運營團隊
。當時Stager Live的創始人王海在決定要創業做日本移動直播的時候就找了一個日本的聯合創始人專門負責在日本的本地化運營。
問：為什麼會選擇日本這個市場？
張：移動直播是手機硬體和網路基礎設施達到一定效能之後才能流暢完成的一個產品。從發展狀態和已有的基礎條件來說，除了中國，美國和日本是符合的。
另外從娛樂文化角度看，日本是一個非常合適的市場環境，因為“宅文化”、“萌妹子”就是從日本文化市場上獲得的，所以他們的供給和需求與移動網際網路直播條件是完全符合的。只是日本的風險投資和創業的條件沒有那麼充分。
問：您同時也負責清流資本的投後運營這塊，對此有什麼心得和感悟？
張：在2004年的時候，我加入百度擔任產品經理，後來我又去豆瓣再次擔任產品經理一職，我過去的經歷就是“手把手”做業務的，所以我能夠幫助很多創業公司做好投後的產品運營服務。當然，被投企業的創始人他們會比我擅長很多領域，比如說供應鏈、生產、線下地推……很多時候你是找到共性、提供先進案例，然後想想他是不是需要這種啟發或者資源。這是一個互相溝通的過程，他們信任我，跟我講他們遇到的問題，我再給他們提供方法和策略。而我也能夠從他們給我的反饋中瞭解到更多業務一線的訊息。
我之前做過業務，是在戰場前線踩過坑的，什麼地方會有坑，我可以很具體的跟portfolio 說。但是我做了風險投資後，就會一年比一年的遠離業務一線了，所以有的時候我也希望知道，我的建議最後出來的結果是什麼、現在的使用者是到底什麼樣的，這個互相的溝透過程能讓我繼續有一個真實的“戰場”的感受。
本文轉載自FellowPlus
張貝妮 清流資本運營合夥人
主要關注母嬰消費升級、社群社交、文化內容及海外新興市場領域的早期投資專案。同時為被投企業提供產品運營投後服務。
加入清流資本前曾任百度音樂事業部總經理。在此之前，曾任職於豆瓣網，成功推出豆瓣音樂人、豆瓣電臺等音樂產品。
郵箱：bn。zhang@crystalstreamcap。com
