馬雲背後的男人，其實有兩個。
一個是幫他搞錢的，蔡崇信，出生於中國臺灣的加拿大籍華人；一個是給他投錢的，孫正義，出生於日本的美籍韓國人。有一種說法是：孫的祖上是福建莆田後裔，我沒有去查證。
行內盛傳，馬老師是這樣評價孫正義的：
我跟他的區別是，我看起來很聰明，實際上不聰明；那哥們是看起來真不聰明，但絕對很聰明。
如今，馬老師去當風清揚了，孫正義也剛剛有了新舉動。
據媒體報道，8月11日，孫正義宣佈：鑑於中國最近加強了對科技行業的監管，日本軟銀將暫停在華投資，“在形勢更加明朗之前，我們想靜觀其變。一兩年後，我相信新規則將創造一個新局面。”
當日晚間，軟銀中國資本透過其官方微信釋出宣告稱，注意到相關的媒體報道，對於日本軟銀集團在中國的投資策略不予置評，軟銀中國資本將一如既往地致力於在中國投資優秀的高科技、高成長性企業。
對聰明人孫正義的這一觀望策略，不應做過多“妖魔化”解讀，也不宜看作是外資普遍看空中國投資前景的風向標。這隻關乎孫正義和軟銀的投資邏輯。
從軟銀多年的賺錢策略來看，其實孫正義一直都沒有變過。那就是：
找到處於投資國行業模式創新的頭部企業，利用便宜的資金優勢扶持企業取得賽道壟斷地位，不斷炒高估值，最後套現獲利。
所謂：佔別人的跑道，讓別人無道可跑！
換句話說，孫正義看上的企業，一般都不是踏踏實實做實業的科技企業，基本上都是側重於模式創新的高成長企業，回報週期絕不能太長。比如，滴滴，Uber，WeWork，以及網際網路+房地產模式的貝殼。因為，軟銀自己的負債率很高，股東對回報週期也有很嚴格的要求。隨著軟銀策略被其背後金主的不斷質疑，軟銀願景基金二期的股東也進行了大換血。
軟銀的這套打法，其實更適合網際網路上半場紅利。早期只要選對賽道，對頭部公司進行鉅額投資，有市場，有資本，增長空間自然巨大，隨時大把套現機會。
但到了網際網路下半場，總體市場進入紅海狀況，光靠模式創新就很難撐起一條獨立的賽道。投資WeWork及上市失敗就是一個典型案例，徹底讓軟銀和孫正義走下了投資神壇。
有人統計了軟銀這20多年來的投資案例，總共投資了800多家網際網路、科技類企業，最終盈利的有40家，賺了1700多億美元，其中1600多億，都是靠馬老師賺的。
真是“天造地設”的一對！
雖然，軟銀投資企業的整體成功率不高，但每年的息稅前利潤指標都很不錯，資金回報率相當高，這主要就是其投對企業的高回報率。
而當前中國的資本和市場監管政策的新方向，也很明確了：
那就是推動資本更多地進入願意踏踏實實做基礎研究、技術創新的實體型科技企業，而不鼓勵依靠模式創新以吸引眼球獲取壟斷利潤的網際網路企業。
在當前政策環境下，軟銀如果在中國再按以前的方法投錢，很可能不但連“快錢”都賺不到，反而會成為重點監管的物件，如果有幸不成為“反面典型”的話。
更何況，作為滴滴的最大股東，如果這部分資金能平安落地的話，對於軟銀就足以成為意外驚喜了。連天下最容易賺的“孩子錢”都不能賺了，你還能指望再找到像貝殼那樣，不到一年投資回報率就能高達375%的中國企業？
再見了，“聰明人”孫正義！
