前言
雙碳戰略背景下，新能源處於風口之上，鋰電池隔膜三巨頭各懷絕技“激戰”江湖，風雲變幻，問誰能笑傲群雄？
鋰電池隔膜是鋰電池正負極之間的一層薄膜，在鋰電池進行電解反應時，隔膜可分隔正負極，防止短路現象的發生，同時允許電解質離子自由透過。作為鋰電池四大材料之一，隔膜的成本約佔鋰離子電池成本的10%，市場空間並不小，並且目前毛利率可達50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高的部分。
隔膜屬於重資產行業，在鋰電池四大材料中，隔膜的單位產能投資最高，需要投入大量資金。因此不僅是技術存在壁壘，裝置的採購、除錯、安裝往往就需要2-3年時間，再經過長時間爬坡以保證良品率同樣存在壁壘，且行業的高折舊意味著工藝、產能落後就很容易被市場淘汰，小公司和新進入者難有生存空間。已經經過長建設期具有先發優勢的企業在下游客戶認證上同樣會累積優勢。因為隔膜對電池效能及安全指標影響大，電池廠商的認證週期一般需要2-3年，從進入隔膜領域到批次供貨就需要約4-6年時間，又疊加以密集資金投入和工藝的迭代，先發龍頭企業的優勢愈發明顯、難以扭轉。作為國內主要隔膜供給商，恩捷股份、中材科技、星源材質三家鋰電池隔膜龍頭企業，合計市場佔有率接近60%。
雙碳戰略背景下，鋰電池隔膜企業紛紛擴產
在新能源汽車市場快速增長的驅動下，新能源動力電池產業同樣發展迅猛。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟統計的資料顯示，1-3月，我國動力鋰電池產量和銷量分別達到32。8GWh和23。9GWh，其中，動力鋰電池裝機量為23。3GWh，增幅高達308。7%。ICC鑫欏資訊資料庫顯示，作為當下鋰電池材料四大重要組成部分之一，今年1-3月我國隔膜產量分別達4。06億平、4。29億平、4。84億平，同比增速達216。7%。
今年以來，我國新能源汽車產業由補貼政策驅動逐步轉向“積分政策驅動與市場需求拉動”，一季度“在跨界造車”熱潮下，動力電池行業的投資以及新上產能增速明顯。“在‘碳達峰、碳中和’目標下，各省市風光配套儲能以及供電側儲能利好政策不斷，此外，5G基站備用電池上量，多重因素疊加，導致鋰電池隔膜出現大量預期需求，傳統隔膜企業擴產符合行業發展趨勢。”
各大鋰電池隔膜企業紛紛啟動了新一輪擴產以滿足市場需求。5月18日中材科技釋出公告稱，旗下全資控股公司南京鋰膜擬在南京建設“年產10。4億平方米鋰離子電池隔膜生產線”，專案投資37。53億元；5月19日，滄州明珠塑膠股份有限公司釋出公告稱，擬在滄州投資6。2億元，建設年產2億平方米溼法鋰離子電池隔膜生產線；星源材質也在回答投資者提問中表示，今年將繼續積極開拓海外鋰離子電池隔膜市場，以進一步提升國際市場份額，積極擴充產能，提升業務承接能力。
恩捷、中材、星源 鋰電池隔膜三巨頭
隔膜是鋰電池的四大材料之一，隔膜企業中的三大巨頭恩捷股份、中材科技、星源材質，2019年合計市場佔有率接近60%。鋰離子電池隔膜是鋰離子電池生產的關鍵材料之一，處於產業鏈核心的中游區域，下游廠商對隔膜生產工藝、技術水平、生產管控能力和產品品質要求不斷提高。
星源材質
作為國內幹法鋰電池隔膜龍頭（2019年市佔率28%，連續第4年居第一位），憑藉深厚的技術底蘊以及高度的市場認可，在幹法隔膜市佔率的持續提升，溼法工藝技術攻關取得突破並從2019年開始放量，到2020年上半年，公司溼法隔膜銷量已超過幹法，溼法產能利用率、盈利能力顯著提升。是全球第一家提出“動力鋰電池隔膜”概念的企業，也拿下多個“中國第一”：第一家打破國外壟斷的鋰電池隔膜幹法單拉技術，第一家產品批量出口海外市場的鋰電池隔膜製造企業，第一家同時擁有鋰電池隔膜幹法、溼法和塗覆製備技術的企業，擁有隔膜製備專利技術最多的鋰電池隔膜企業，第一家以隔膜為主營業務登陸資本市場的企業。
中材科技
主營業務是風電葉片和玻璃製品，鋰電池隔膜業務目前僅佔其營業收入的約3%，還處在初步培育階段。2021年公司隔膜總產能有望達到年產18。48億平米，在全球將僅次於恩捷與東麗，規模效應會凸顯。收購湖南中鋰之後，中材旗下的兩家隔膜公司分別採用的是溼法工藝中的同步拉伸和非同步拉伸，補足了原來工藝的不足，可以應對不同需求，且在中國建材這顆參天大樹下，又有著主營業務風電葉片和玻璃製品可能帶來的關係網，中材的客戶資源已經非常強大，包括國內的寧德時代、比亞迪、億緯鋰能等，國外的LG化學、三星SDI、SKI、松下等，且在供貨量還較小的情況下，隨著產能放量、客戶聯絡加深，對這些龍頭廠商的供貨比例有機會大幅度提升。
恩捷股份
的溼法隔膜技術是在全球領先，隔膜行業內主要有幹法、溼法兩條技術路徑，溼法路徑使隔膜形成“海綿孔洞”的微觀結構，產生孔隙率高、透氣性好、薄等優秀效能，適配於高能量密度的動力電池，成為高續航里程動力汽車的首選。近幾年在進入LG化學、寧德時代產業鏈之後，銷售量與市場佔有率爆炸式上升，2014年市佔率僅為0。61%，2017年市佔率為26%，2019年佔國內溼法隔膜市場份額43%，出貨量8。6億平米，而在完成對蘇州捷力的收購後，市場份額迅速提高至61%，不僅是使國內溼法隔膜的競爭格局呈現出一家獨大的趨勢，放眼全球也摘得了溼法隔膜領域的桂冠。
雙碳戰略背景下，新能源處於風口之上，鋰電池隔膜行業風雲變幻，隔膜企業三大巨頭恩捷股份、中材科技、星源材質各懷絕技“激戰”江湖，問誰能笑傲群雄，我們將拭目以待。
參考來源：
東方財富網《鋰電池隔膜行業簡介》
中國能源報《鋰電池隔膜行業迎來擴產潮》
證券時報網《星源材質完成10億元可轉債發行有望鞏固並提高鋰電隔膜行業地位》
本公眾號所刊發稿件及圖片來源於網路，僅用於交流使用，如有侵權請聯絡回覆，我們收到資訊後會在24小時內處理。
— END —
