近日，貝因美髮布了多則公告，其中最引人議論的就是其第三季度財報。據財報資料顯示，貝因美第三季度營收、淨利潤雙降。
同樣，貝因美在二級市場上的表現同樣不樂觀，截至11月5日收盤，貝因美股價已跌破5元，收至4。87元/股。
這家曾經登上“國產奶粉第一股”寶座的老牌企業，還有望東山再起嗎？
止不住的雙降態勢
沒有曙光閃現，貝因美業績繼續萎縮。
10月30日，貝因美髮布《2021年第三季度報告》，前三季度，該公司營業收入同比下滑24。81%至16。58億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下滑23。72%至3874。99萬元，扣非後淨利潤同比下滑44。57%至虧損797。3萬元。
第三季度，貝因美實現營收5。37億元，同比下降25。26%；歸母淨利潤522。52萬元，同比下降33。87%；扣非淨利潤-2506。19萬元，同比下降42。34%。這也是貝因美連續四季度營收同比下降，且下滑幅度在逐步擴大。
而在同一天，光明乳業也釋出了2021年第三季報，無論是第三季度，還是前三季度，這家上海乳企均呈現增收增利的良性局面。
稍早時期，伊利釋出第三季報顯示，今年前三季度的營收增幅和利潤都實現兩位數的增長。10月26日晚間，新乳業公開第三季報，前三季度和第三季度都出現雙位數的營收和利潤增長。另一家上市乳企三元股份，亦在前三季度內實現營收增長9。44%，在利潤上扭虧為盈。
當其他4家企業都在歡慶業績增長之時，貝因美的萎縮就顯得特別另類，尤其可怕的是，奶粉市場競爭加劇，貝因美尚未找到有效的復甦之道。
也曾有過高光時刻
貝因美是一家老牌企業，創始於1992年，主要從事嬰幼兒食品的研發、生產和銷售等業務，主要產品包括嬰幼兒配方奶粉、營養米粉、米糊和其他嬰幼兒輔食、營養品等。
三聚氰胺事件深刻地改變了嬰幼兒奶粉的中國市場格局，2008年該事件發生後，諸多乳製品企業涉事，甚至直接消失在消費者的視野中，貝因美作為少數沒有捲入其中的奶粉企業，在收穫消費者信任的同時，也使企業進入了發展的快車道。
從業績來看，2008年-2013年，貝因美的淨利潤增長率分別為294。87%、243。66%、12。36%、3。48%、16。59%和41。54%。
AC尼爾森資料顯示，到2014年，貝因美的市場份額已達到7。4%，超過了伊利、飛鶴等一眾國產品牌，是彼時當之無愧的國產奶粉老大。
次年，全球乳業巨頭恆天然便向貝因美全體股東發出收購要約，給出了18元/股的價格，恆天然誠意滿滿。最終，恆天然耗資34。64億元拿下貝因美1。92億股，成為貝因美第二大股東。
2011年，貝因美頂著“國產奶粉第一股”的光環風光上市。上市僅3個月後，年僅46歲的創始人謝宏卻選擇辭職退居幕後，這也為貝因美的衰落埋下了伏筆。
此後貝因美業績便開始大變臉。2014年，該公司淨利潤從2013年的7。21億元驟降至6889萬元，同時經營活動所產生的現金流量淨額也從2。10億元下降為-1。88億元。此後，貝因美雖然在2015年使淨利潤上升到1。04億元，但是好景僅維持了一年，2016年其營收為27。64億元，同比下滑39。02%，歸母淨利潤為虧損7。81億元，同比暴跌853。24%。
2016——2020年，貝因美的業績大滑坡，5年間僅2018年歸母淨利潤為正，淨利潤為累積虧損22。24億元，5年累計扣非淨利潤更是虧損了27。74億元。
再疊加股價閃崩、二股東變臉、大股東危機等因素，2018年4月，貝因美慘遭戴帽。
同年，貝因美創始人謝宏迴歸任董事長，透過處置房產、出售股權、政府補貼等方式，成功實現“技術型”摘帽，但其主營業務依舊乏力，在嬰幼兒配方奶粉市場份額已不足2%，排名也跌出行業前十。
貝因美，何去何從？
小編注意到，貝因美創始人謝宏迴歸管理層後，已經採取了一系列改善經營績效的降本提效措施，但從目前公司情況來看，謝宏仍面臨不小的業績壓力。
謝宏的降本提效措施，主要包括：嚴格按費率控制各項費用投入，以實現投入產出的良性迴圈；降低固定付現薪酬比例，增大中長期激勵比重；強化業務團隊的優勝劣汰機制，加大對績效優勝者的獎勵；全員績效獎金與經營業績達成高度關聯；梳理最佳化渠道合作客戶，提高客戶合作效能；同步開拓新零售模式及其他合作模式的增量業務等。
此外2021年上半年，貝因美還在品牌運營情況方面做了一些努力。公司透過“媽媽英雄匯”等節目不斷煥新品牌視覺認知，並不斷升級“貝因美、冠軍寶貝、Kidsclub、Beingmate、貝佳滿”五大品牌的產品；公司強勢推出了“貝因美·可睿欣”（國食注字YP20210001號）系列嬰幼兒配方乳粉，該款產品以精準營養為突破，可以有效呵護寶寶腸道健康。
同時，貝因美還創新推出“冠軍寶貝·恬睡奶米糊”和“冠軍寶貝·多口味米糊”，透過公司獨有的酶解專利技術將大米澱粉分子分解成容易消化的小分子，使米糊細膩，更易寶寶消化吸收。
一系列操作之下，貝因美的2021年年中業績有所提振，雖然營收為11。21億元、淨利潤3352。47萬均是雙降狀態，但是扣非後淨利潤卻是錄得1708。89萬元，同比增長了430。32%，但好景不長，在第三季度中營收、淨利保持雙降外，扣非後淨利潤降幅直接拉至42。34%。
此外，據中國奶業協會發布《2021中國奶業質量報告》顯示，2020年國產奶粉市場佔有率為54%。這意味著，“三聚氰胺”事件後，國產奶粉首次在市場份額上反超進口品牌。
目前嬰幼兒奶粉行業市場化程度高，參與者眾多，市場競爭充分。根據公開資料，截至2019年末，我國獲得嬰幼兒配方乳粉註冊的企業共有166家，其中境外工廠53家，境內工廠113家。
而且，奶粉市場頭部品牌目前已基本形成穩定局面。根據國際知名諮詢公司Euromonitor（歐睿）的資料顯示，2019年，我國奶粉市場前三企業市場佔有率達到36。9%。排名第一的是雀巢，佔比13。5%；位列第二的是飛鶴，佔比為13。3%；達能排名第三，佔比為10。1%。到了2020年，飛鶴市佔率為14。8%，超過雀巢（12。8%），成為行業第一。
而對於如今的貝因美來說，不說回到曾經的行業地位，就是能否保住現有市場份額或許都成為問題。
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