實權、虛擬股權傻傻分不清楚？

華為持股變革

1987年：任正非與五位合夥人共同投資成立深圳市華為技術有限公司（即華為公司前身），註冊資本2萬元。

1990年：華為公司員工開始以每股1元的價格購入公司股票，向每個持股員工發放股權證書，並蓋有華為公司資金計劃部的紅色印章。

1997年：華為公司對股權結構進行了改制，由以往的員工個人持股年改為工會持股。

2000年：在2000年12月的董事會上，任正非獨立股東的地位第一次得到確認，並將華為新技術公司工會持有的11。85%的股權併入到華為公司工會

2003年：成立深圳市華為投資控股有限公司，任正非持股1。0708%，華為公司工會持有餘下的股份，工會又將所持股份全部轉給了華為控股有限公司

此後至今：華為由華為技術有限公司、華為控股、華為工會、任正非作為股東，小有調整

虛擬股——分紅激勵與融資手段

華為公司一直都強調自己是100%由員工持有的民營企業，但員工是擁有公司實股嗎？

2003年，華為公司的兩位員工發起了一場訴訟，廣東省高院認為華為員工的股份沒有在工商登記，

因此員工與公司之間只是合同關係，員工持有的只是虛擬股。

而在同年，設立的華為技術有限公司，無疑是華為控股的持股平臺，既便於華為旗下資產的資本運作，也使得本不透明公開的股權激勵體系更容易被股東掌握。

股份從哪來？

華為幾乎年年都會新增很多持股員工，這些股份從哪來？

增發股份：

和其他企業一樣，增發股份是最常見的股份擴充方式。但正如上文所提到的，華為的員工持有的是虛擬股。正因為是虛擬股，只跟分紅有關。所以每年的增發並不會對原先股東的權益產生比較大影響。一是因為華為每年的利潤增長速度都是比較快的，只要持股員工的增速低於利潤的增速，那老員工的收益就不會有太大的影響；二是因為華為的分紅彈性是比較大的，分紅多少由董事會說了算，根據近幾年的報告顯示，因為華為的業務增長迅速，分紅的增長速度遠高於增發的股份。

高管騰出股份：

2018年底，任正非的總出資相當於公司總股本的比例為1。14%，截止最新的資料顯示，任正非總出資相當於公司總股本的比例為0。8765%，相對應的他的虛擬股也應該會減少，而減少的虛擬股就可以獎勵給新的員工。

離職員工工會回購股份：

這幾年華為高福利的背景下，高離職率也是一個久居不下的熱門話題。華為員工的股份是虛擬股，只享有分紅權，沒有投票、所有權，更不能自由買賣。所以

有

持股員工離職之後，華為員工工會會回購離職員工的股份，再用於獎勵新的員工。

持股員工被取消配股：

2008年起華為開始實行飽和配股制度，因為在公司經營過程中發現有些老員工長期持有股份但是不出力，光等著分紅坐享其成，出現了怠工的情形，因此出臺了一些政策，對於持股較多、將要脫離一線的老員工希望他們主動把所持的股票數量降下來，以便給新進的“奮鬥者”更多機會。

虛擬股權激勵

在實際操作中，虛擬股權激勵通常有以下幾種模式：

獎勵基金模式：

公司將每個經營年度的一部分收益提取出來作為獎勵基金放入基金池，同時對受激勵物件授予一定額度的虛擬股，在行權時，受激勵物件透過自身持有的虛擬股所佔的比例從基金池內獲取相應的收益。

虛擬型賬面價值增值權模式：

是指在激勵期初受激勵物件在獲得權力時無需支出，公司直接將一定數量的名義股份在一定經營期間金額變化的收益權利授予被激勵物件。到了期末，公司則根據所授予的名義股份收益權的數量和每股淨資產相較期初的變化額度相乘來確定被激勵物件的收益額。

虛擬股份模式：

這是與普通股權激勵制度最相似的一種模式，指公司將一種虛擬股份授予被激勵物件，激勵物件可以享受相應的分紅權以及升值收益，但不同的是其不擁有股份所有權和表決權，也不能出售或者轉讓，在離開公司時會自動失效。這一方案還可以同時採用股票期權的方法，將虛擬股份與之結合，即公司授予激勵物件虛擬的股票認購權，激勵物件需要透過行權後才能獲得虛擬股份。

但虛擬股權的弊端也很明顯，主要體現在：

1、虛擬股權激勵在兌現期會有

加大公司財務壓力

的可能；

2、倘若分紅結果偏離受激勵員工的預期，則有可能使得員工對公司

產生較大的不信任感

，對公司發展產生阻力。

3、會遭遇

道德上的風險

。因為虛擬股權持有者並不受公司法對股東的限制約束，導致虛擬股股東仍然是一個僱員的心態，進而對企業執行造成影響。