本期幣乎首席新聞官Amber ，從：1.什麼是通證；2.通證經濟例項：幣乎；3.降低通證流通速度；4.通證的大眾化趨勢，4個方面詳細解讀了關於通證的思考和介紹了幣乎的相關情況。
主講嘉賓
畢業於加州大學洛杉磯分校金融、程式設計專業，曾就職於第一財經。
講座內容
通證經濟學介紹
1.通證是什麼？
通證的英文叫做
token
，最原始的token其實就是
遊樂園裡的銅板
。它在區塊鏈的行業裡面，我們通常可以理解成一種
權益的記賬單位
。
通證其實只是一件外衣，它裡面包裹的實質可以是多種多樣的
。比如像eth像KEY這樣的使用權。
也可以像是DGX，新加坡上市公司方圓集團，她發的一種錨定黃金的穩定代幣，它是一種實物提單。
也可以像是DGD，因為DGX交易，它會收取0。13%的手續費。所以DGD就可以透過DGX交易量來獲得分紅，也就是一種分紅收益權。
還可以像是theDao，參與的人都可以獲得theDao的基金份額，也就是theDao的股東，或者是股權、投票權和債權等等。
通證這件外衣，也有很多的屬性，比如說流動性。在有了流動性之後原來的權益就有了快速的流轉，那麼確權就很明晰了，於是就有了可確權的屬性等等。
2.通證經濟學
通政經濟學的英文名叫Tokenomics。就是用經濟的手段，加上密碼學的工具，然後
用經濟的激勵方式，去實現系統的設計目標
。這裡面最核心的一點，就是要
引入博弈論，使得使用者之間的博弈，基於每個人自己的私利
。並且，從整體上面達到一個納什均衡，而這個納什均衡恰恰是系統設計的目標。
拿比特幣舉個例子，比如說我現在有些算力，那我有兩種選擇。第一種，我可以選擇加入比特幣挖礦網路裡面去提供算力，維護整個網路的健壯性。那麼第二種，我還可以去選擇攻擊比特幣網路。
但這裡面有兩個前提，第一是你的算力需要比其他所有人加起來還要多。第二，你攻擊比特幣獲得的收益比第一種選擇的收益要豐厚。比如你現在有51%的算力，你是去給比特幣網路去提供算力，還是去攻擊呢？儘管說攻擊是有一些獲利的方式，但是市場做空的深度是非常有限的。
所以即使你有51%的算力，作為一個理性的人，你還是會選擇給比特幣網路提供貢獻。那麼比特幣系統的設計目標，就是使用者之間的一種納什均衡。所以在這個設計下，比特幣從誕生以來，九年多的時間其實是執行的還算蠻不錯的。
在通證經濟系統的設計裡，通證流通速度和流動性溢價也是很關鍵的因素
，後面以幣乎的具體例子來解釋。
通證經濟例項：幣乎
1.為什麼做幣乎？
幣乎是去年八月份立項的。當時ico是非常的火熱，
市場上有很多極度盲目的數字貨幣投資者
。他們看到了賺錢效應而衝進來，看不懂白皮書也不懂技術，光聽宣傳就做一些投資決策。
市面上
存在著很多虛假宣傳和市場操縱的現象
。我們覺得在
監管缺失
的情況下，這些小白投資者是非常危險的。他們急需一個平臺去學習，透過學習來建立自我保護的一個意識，能形成自己投資決策的能力。
另一方面，對於專案方而言，微信群、qq群等現有的一些社交工具，是沒有辦法滿足他們和普通粉絲之間的溝通需求的。比如說在微信群超過了一定數量之後，不僅溝通效率低下維護起來複雜，也沒有辦法形成內容沉澱，所以我們想做一個為幣圈定製的溝通工具。
2.幣乎是什麼？
幣乎是
一站式的區塊鏈學習平臺
，也是專案方社群運營的工具，投資者可以在幣乎上學習token相關的知識，包括某些幣種的知識，幣乎同時也是連
接普通粉絲和幣官方的平臺
。在幣乎上有三類人：b官方、核心粉絲和普通粉絲。
幣官方一般是人比較少的核心團隊的成員，即使像以太坊這樣的團隊，核心團隊的成員也就三十幾個人。而負責社群的可能就一兩個人，可是它的使用人數卻是千萬級的，那麼這就
存在著使用者沒有被很好的服務，溝通渠道缺失的問題。
第二類是核心粉絲，他們一般水準比較高，英文和技術都比較懂，對這個專案是非常認可的，同時他自己也是投資者。他會幫助幣種去做宣傳推廣，這些宣傳推廣，通常是沒有回報的，他們的訴求就是去
提高影響力
。
第三類人是普通粉絲，也就是大部分token的投資者。他們一般都有一份全職的工作。每天大約能花半個小時，去看一下資訊和價格。幣乎希望激發核心粉絲的力量，
讓核心粉絲來連線b官方和普通粉絲之間的鴻溝
，發揮出更大的作用。
大部分的投資者，並不太會去讀、分析白皮書，但是很想了解這個專案白皮書說的是什麼事情，推出的新技術又是什麼樣的一個進展。那這裡面，核心粉絲就能起到作用，
把生澀難懂的技術型的知識，嚼碎講給普通粉絲聽。
那麼，在學習了很多的知識以後，普通粉絲也希望聽到他們關注的意見領袖kol的態度，幫助消化知識。然後，再透過一系列的互動討論，形成最終的投資邏輯，從一個普通粉絲成長為核心粉絲。
3.如何實現？
幣乎，有一個內生的通證叫做KEY，總量是一千億，並被分成了四個部分，激勵池佔了45%，運營推廣池佔了25%，幣乎基金會佔了25%，團隊期權5%。
激勵池的45%被放到了一個智慧合約裡面，這個智慧合約的程式碼，我們經過了兩次的審計，大家也能夠在網上查到的。它的演算法內部結構，也是完全透明的。這個內部結構能夠讓你清楚的知道，你給他KEY會怎麼釋放，釋放給誰、速率是多少。
智慧合約的規則，就是每年會釋放餘額的10%，這樣的話就是有序進行的。第一年45億，第二年40。5億，以此類推，每天釋放的KEY會被分成兩個部分，50%獎勵給優秀內容的作者，50%獎勵給發現優秀內容的人。今後，還會有獎勵版主的部分，是從版塊的廣告收入裡面取。
那麼內容挖礦這個模式，不是幣乎首創的。Steemit是我們的老師，Steemit是2016年4月上線的產品，他是模擬全球排名第八的網站Reddit。Reddit是一個社交化的大眾新聞類的網站。
每個版塊裡面最重要、最相關的帖子、排名最靠前的帖子都是使用者投票投出來的。同時，這個網站也遇到了一些問題，就比如說水晶的問題，那一個梯子，想要讓更多人看見那就可以有幾千個賬戶平民把它頂上去。
Steemit第一個想要解決的就是這個問題，它不是一人一票，而是一個token一票，你必須要有一個token，才可以把這個帖子頂上去。這個token，在投票之後也不會消失掉，每年會有一定數量的投票權給到使用者。
Steemit，採用了內容挖礦，也就是說把智慧合約每天新生成出來的token，獎給一個優秀內容的創作者。優秀內容是使用者投票投出來的。閱讀數越多，得到的越高，這個是已經被證明成功的模式。但是，我們也看到Steemit遇到了一些問題，它從去年夏天開始，有很長一段時間都停止了快速的增長。
我們也去總結為什麼會發生這樣的事情，找到了潛在的幾個原因：
第一，他的使用者體驗不夠好。
因為Steemit這個網站，它是一個網頁版的網站，是沒有移動端的。而且，它一上來就告訴使用者有三種token，學習成本比較高，使用者需要花比較長的時間學習之後，才能知道這三種token，分別什麼作用。
第二個更嚴重的問題，就是Steemit它的token非常集中。
有網友做過調研，Steemit早期參與的人非常少，大概是三十到四十個人左右持有了95%以上的token，這就意味著如果使用者寫了一篇文章，得到了很多點贊，但是這些點贊全來自於小蝦米，沒有大青魚給他點贊，那麼他的收益是非常低的。
所以在設計幣乎的代幣經濟體系的時候，我們也吸取了Steemit上的一些經驗和教訓。但是即使這樣，Steemit也已經被證明了很成功，這些歸功於把token納入產品體系中所帶來的好處。
那麼這些好處中，最重要的一點就是使用者及利益相關方。
在把token加進去以後，使用者跟平臺的運營方就在統一戰線了，使用者會幫你去做推廣。
比如，幣乎的很多使用者就會跟他們的朋友說：我在用幣乎寫文章，點贊還能賺錢，你要不要來用。
那這樣一來，就能幫助產品更快的去形成網路效應，這就是把token加到產品裡通用的一個好處。
因為有了token之後，平臺就有了通證的政策，也就是多了一個維度的工具，可以用這個工具引導使用者，做你希望他去完成的動作。
下面是幣乎產品的一個截圖，每個帖子都是有價格的。50%的收益是給作者，50%的收益是給點讚的人。每人每天有一百點的能量，也就是十次點讚的機會，這每次機會都是可以掙KEY的。
我們在點讚的機制中也引入了博弈，越早發現優質內容的使用者他的收益會越多，但是如果你去點贊一篇已經有很多讚的帖子，那麼你的收益會很少。因為點讚的收益是隨著點讚的順序指數級的下降的。
當然，不是說現在使用者之間的博弈點贊是完美的。我們會引入一些最佳化的手段，大家也會看到一些新的機制，比如最近引入的免費能量彩等等。最終的結果，我們就希望透過通證的激勵，鼓勵使用者創造和發現更多優秀的內容。
4.為什麼KEY有價值？
為什麼KEY有價值，首先KEY就是在幣乎平臺上的話語權和參與權。你有了KEY之後，就可以去點贊、去投票，可以賺更多的KEY。你的KEY越多的時候，你點贊獲得的收益也會越多。
後期，我們還會加入一些新的付費的功能，包括收費看廣告、使用者之間打賞、付費私信、直播問答等等。在這些功能裡，都是用KEY支付或者進行抵押，來獲得參與的權利，透過消耗，讓整個生態形成一個更完整的閉環。
特別提出來的是，
KEY它是一種通縮型的通證。其中有一種通縮的模式，就是收費廣告收入的一部分KEY會被銷燬。
平臺越活躍的時候，廣告收入就會越多，KEY燃燒的速度也會越快，那為什麼要設計token銷燬的一個機制？這也是很重要的一點。
因為我們產品設計的核心理念，就是要去獎勵每一個對通證做貢獻的使用者，持有token這種行為，本身就是對產品的支援，我點贊寫文章獲得了token的獎勵，但是我沒有選擇去二級市場拋售。其實，就是對於這個token價值的支撐。所以，這裡我們設計了一個，token銷燬的機制，所以token會越來越少。
5.如何讓key更具價值？
通證流通速度，是通證系統設計裡面非常關鍵的一個點，那我們可以看到下面有一個方程式。MV=PQ，左邊的MV就是money Supply和Velocity。那P（Price）和（Quantity）就是等式的右邊，是這個經濟體的總量，它其實或多或少是一個常量，因為你這個經濟體，今年跟明年是不會差太多的。所以，為了讓你的市值比較高，你就要去降低整個的流通速度。
那麼，在幣乎的通證key裡面，我們有意的把流通的速度降下來，現在解鎖的等待時間是30天，以這個方式去降低流通速度。鎖定的KEY才能夠去點贊這個事情，從整個系統的設計上面來說也是非常合理的。
但是我們
也不能做的非常極端，如果說流通速度太低，就會使得你的token的流動性非常的差
，我們知道在交易的理論中，流動性是有溢價的，就是一個能流動的資產和不能流動的資產它的價格是完全不一樣的。
以股票為例，一個上市能交易的股票和不能上市交易的股票，它的總市值差別可以達到3到5倍。所以通常來說，我們需要在流通速度的問題上去做一個綜合的考量。
通證經濟的效果
關於通正經濟的效果，我們可以從上面看到在Alexa上，幣乎的排名上升的非常快。目前，在全球是兩萬多名的一個排位。那其實幣乎網站這邊的流量還是遠少於幣乎App的。目前，我們已經積累了一百萬左右的token投資者使用者，而且使用者的活躍度是非常高的。
通證的大眾化趨勢
目前我們也看到了，很多傳統的、有大體量使用者的網際網路產品，在嘗試納入通證到原來的平臺和產品中去。那麼通證它最大的好處，就是能把使用者變成了利益相關方。即使不是每個產品都合適去做這樣的改動，但是我們覺得
通證大眾化的這個趨勢，是沒有辦法改變的。
問答&交流
R：創造和發現內容可以從系統中釋放KEY，那使用者持有KEY的用處能否再詳細介紹一下？
Amber：
使用者持有key的話，他就可以去進行點贊投票，那他就可以去賺更多的KEY。在你KEY多的時候，你點贊獲得的收益也會越多，後面我們會加入一些付費的功能，比如說收費看廣告，使用者之間打賞、付費私信、直播問答等等。這些功能裡面，都是用KEY來做支付或者抵押的或者參與權的。
Lisa：用幣乎很久了，但內容形態只看到了長文，想問一下是否會考慮允許像微博一樣的內容形態？
Amber：
其實幣乎平臺，本身是像微博一樣的短文形態，沒有任何限制。只是因為每天內容挖礦送出KEY的總量是有限的，那麼在全站競爭、社群自治的一個過程中。大家會偏向於更認可作者付出更多勞動力，集合了更多幹貨的一種長文形態。所以，長文是一種社群自適應結果下的內容形態。
當然，短平快微博朋友圈式的內容形態，是在我們的計劃之中的。甚至除了這樣的形態，未來會有影片直播等等的內容形態出現，會越來越豐富。
R：目前幣乎上的廣告運營情況如何？
Amber：
廣告這部分暫時還沒有開放，等板塊有了比較成熟的運營形態後會擇機開放。
R：幣乎的這些token分配都是透過智慧合約執行的嗎？
Amber：
激勵池是的，並且程式碼經過了兩次審計。
R：以太坊上的智慧合約？
Amber：
對。
R：那以太坊的手續費損耗是不是很大？
Amber：
目前來看情況是OK的，未來不排除選擇更好的方式。
L：幣乎現在是寫文章點贊可以獲得收益，評論也是內容的一部分。現在很多幣乎文章有下有很精華的評論，請問幣乎未來是否考慮將評論受益加進來，鼓勵大家的互動？
Amber：
會的，重新開放評論區收益是一把很重要的斧頭，在準備足夠充分的情況下，我們會加入這部分激勵來讓更多精華評論流行起來。
W：你好，請問一下專案方若想要跟幣乎合作，能在幣乎上做些什麼？
Amber：
幣乎除了是一站式的區塊鏈內容平臺外，也是專案方的社群運營工具。我們希望能夠透過已搭建起來並且在穩步增長的、垂直的使用者池子及資源去儘可能地賦能專案方社群。
專案方不僅可以在幣乎上開設官方號，吸引更多粉絲關注，做內容沉澱打造自己的影響力。同時還可以在幣乎上以IDO的方式，給到一定的懸賞吸引寫手KOL普通粉絲等使用者去完成設定的任務（徵文，IDO糖果抽獎等）來達到PR、凝聚社群等效果。
M：請問如何在幣乎上多掙KEY ，怎麼在幣乎上提升自己的影響力？
Amber：
其實這兩個問題是相輔相成的。一旦KEY變多以後，在幣乎的話語權就提升，影響力就變大。另一方面，一旦影響力提升後，越多人會來點贊你的內容，自然掙的KEY也就越多。
那麼我的理解下，這個問題歸根於如何從零開始在幣乎增加話語權，同時在這個過程中掙KEY。你可以看到很多幣乎大V都是走過這個路徑的，從默默無聞成長起來的。除了借鑑他們的成長路徑以外，我還建議首先在深耕前仔細看一下幣乎公告公佈的點贊排序演算法機制，文章發出就是有時間因子概念的。
發出後第一時間獲得點贊上熱門的機率會比發了一段時間後得到相同點贊數上熱門的機率高很多。
除了洞察通透演算法機制外，還要多多分享，有時間甚至可以開始經營粉絲群。
