磷酸鐵鋰電池滲透率激增，溼法磷酸工藝未來有望成為主流！

磷酸鐵鋰電池滲透率激增，溼法磷酸工藝未來有望成為主流！

國信證券指出隨著磷酸鐵鋰電池的快速放量，“溼法磷酸-磷酸鐵”工藝憑藉更低的能耗和碳排放，有望成為未來主流。

1）磷酸鐵鋰正極安全性高，價效比突出，滲透率激增

磷酸鐵鋰電池由於在能量密度、耐低溫等方面取得突破，在價效比、安全性方便更具優勢，預計新能源汽車2025年全球銷量超2000萬輛，國內超750萬輛。

據測算，2025年全球鋰電池需求將達1790GWh，磷酸鐵鋰需求約710GWh，樂觀預期對磷酸鐵需求約122萬噸。

2021-2022年磷酸鐵鋰-磷酸鐵供需緊平衡，2023年以後供需緊張將逐步緩解，長期看磷酸鐵鋰-磷酸鐵環節產能將過剩。

2）成本為王：磷酸鐵路線製備磷酸鐵鋰將成為主流工藝

磷酸鐵鋰正極材料（LFP）生產工藝路線包括四種：水熱法工藝路線、草酸亞鐵工藝路線、氧化鐵工藝路線和磷酸鐵工藝路線。磷酸鐵路線以相較更低的成本、更優良的價效比而成為製備磷酸鐵鋰的主流工藝。

磷酸鐵前驅體主流工藝包括兩種：“鐵塊+磷酸”、“硫酸亞鐵+磷酸一銨”路線。

目前熱法磷酸在國內磷酸市場占主導地位，但淨化溼法磷酸生產1噸100%P2O5產品單耗較傳統熱法磷酸的標煤少1。21噸，約為熱法磷酸能耗的1/3，溼法淨化磷酸工藝可大大節約能耗且經濟效益顯著，未來溼法磷酸在我國磷酸行業中的產能佔比有望持續攀升。

此外，溼法生產工業級磷酸一銨的方式優點也十分眾多。而淨化溼法磷酸技術難度高，且副產物磷石膏問題難以解決，是磷酸鐵企業普遍面臨的問題，具備“礦電磷鐵一體化”的磷酸鐵生產企業將擁有核心競爭優勢，看好具備成熟淨化溼法磷酸技術的企業。

3）具備“礦電磷鐵一體化”的磷酸鐵生產企業將擁有核心競爭優勢

磷酸鐵生產企業分為四類：①磷酸鐵鋰正極生產企業縱向佈局上游；②磷化工企業配套磷源；③鈦白粉企業配套鐵源；④配置協同產業的鋰電材料企業。

從成本角度看，磷源、鐵源成本佔比約50%、10%，單噸磷酸鐵耗電約6000KWh，具備“礦電磷鐵一體化”的磷酸鐵生產企業將擁有核心成本競爭優勢。其中①原材料端成本優勢排序：磷源、鐵源自備優於磷源自備優於鐵源自備優於純加工。②能源動力端成本排序：自備電源（擁有水電、火電廠）優於低電價省份優於高電價省份。2021年磷酸鐵鋰正極需求爆發，磷酸鐵前驅體供不應求。

伴隨各企業紛紛進入並擴產，未來磷酸鐵產品格局將從“精細化”邁向“大宗化”。